韩国 KOSPI 指数在创下历史最大单日跌幅仅一天后，于周四强势反弹逾 11%，上演罕见逆转，成为近年最震撼的市场事件之一。
全球主要经济体中，没有哪个国家比韩国更易受到中东局势影响——本周的市场波动正好印证了这一点。
韩国两大股指——大型股聚集的 KOSPI 及科技板块为主的 KOSDAQ——均为亚洲交易最活跃的市场之一，也是韩国散户投资情绪的重要晴雨表。
截至当日上午，KOSPI 指数报 5,682 点，较周三收盘的 5,093 点大幅上涨，盘中一度触及 5,715 点高位。KOSDAQ 也重返 1,000 点关口，涨幅超 11%。早盘市场触发了买盘性侧车机制，这与周三触发抛售侧车和全市场暂停交易的情景截然不同。韩元汇率大幅反弹，自隔夜高点 1,505 附近回升至 1,461 一线。
推动市场回暖的关键因素，是国际油价趋稳：布伦特原油持稳于 81.40 美元，WTI 原油报 74.66 美元。同时，有传闻称华盛顿与德黑兰通过非正式渠道展开沟通，进一步提振亚太市场信心。隔夜美股表现强劲，纳斯达克指数上涨 1.29%，其中特斯拉（+3.44%）、亚马逊（+3.95%）与英伟达（+1.66%）领涨。
此前大幅下挫的三星电子和 SK 海力士——自 2 月底高点分别回撤 21% 和 22.75%——当天早盘双双反弹 13% 至 15%。在恐慌情绪最高时，大批外资将两只龙头股作为回笼流动性的首选，但此时资金回流，至上午净买入规模已超 7,100 亿韩元。韩国本地散户也大举跟进，买入金额逾 6,000 亿韩元。
本轮暴跌与反弹的剧烈程度，凸显了韩国市场的结构性特征。仅 3 月 3–4 日两个交易日，KOSPI 与 KOSDAQ 分别暴跌 18.43% 和 17.97%，创下全球最严重与次严重跌幅。相较之下，日本股市下跌 6.57%，台湾市场跌 6.46%，中国深圳成指仅下挫 3.76%。美国主要股指几乎未受到影响，两日累计跌幅不足 0.35%。
韩国超过 70% 的能源需从中东进口，经济高度依赖出口，对大宗商品价格波动极为敏感。当美以对伊朗动作加剧、海湾霍尔木兹海峡面临封锁危机时，全球风险在首尔市场集中爆发。周三 KOSPI 跌幅达 12.06%，甚至超过了 “9·11” 次日创下的 12.02% 跌幅纪录——这一纪录已保持 25 年之久。
分析人士表示，目前市场“谨慎乐观”，但也提醒地缘政治局势的发展将决定后续走向。有分析师指出，霍尔木兹海峡如长期封锁，可能对伊朗自身不利：一方面断绝了德黑兰的外汇收入，另一方面还会引发更大规模的军事反制。也有观点认为，未来能否出现调解方，才是决定市场反弹的关键。同时，在当前指数点位，“逢低买入的理由非常充分”。
未来资产证券（Mirae Asset）将 KOSPI 近期期望反弹目标设定为 5 800 点。起亚证券（Kiwoom Securities）则表示，连续两天的抛售已经充分反映俄乌局势的避险溢价。
在加密市场方面，正如 BeInCrypto 周三报道，韩国散户在本轮股市暴跌期间表现出一定韧性——Upbit 与 Bithumb 的多只新上线代币逆势实现两位数涨幅。但周四韩股的强势反弹，或许会迅速逆转这种资金流向的动态。
仅一个上午，外资和散户投资者就向韩股回流超 1 300 亿韩元，股票市场的“虹吸效应”再度显现。此前，在李在明当选总统后，KOSPI经历 85% 的大牛市期间，韩国内加密货币交易量已锐减 80% 以上。如今，如果韩股出现快速 V 型反转，短暂流入加密资产的资金也极有可能被迅速撤回。
韩元对美元汇率从 1 505 降至约 1 461，部分回升削弱了此前提振数字资产的避险吸引力。这一变化已体现在数据上：过去 24 小时，$BTC 以美元计价上涨 6.4%，但在 Upbit 的韩元交易对仅上涨约 5%——韩元的急速回升吞噬了超过 1 个百分点的涨幅。
若地缘政治风险继续缓和，KOSPI 有望继续向未来资产证券设定的 5 800 点目标推进。由于韩国散户资金历来在全球加密市场中极为敏感，很有可能会选择流向股市，而不是数字资产领域。
