大型山寨币因创纪录亏损失宠

以太坊（$ETH）、Solana（$SOL）和瑞波币（$XRP）等市值较大的山寨币正在逐渐失去加密投资者的青睐。这些资产曾被小投资者视为必备持仓，但现在，它们的价格已经跌至年初水平以下。

链上数据显示，投资者越来越多地面临亏损。问题在于，他们是否还有机会挽回损失。

亏损压力或阻碍新投资者进入

Glassnode 的 $ETH、$XRP 和 $SOL 的“盈利供应比例”数据显示，自 10 月以来该指标持续下降。

“盈利供应比例”衡量的是，最后一次转移发生在价格低于当前价值的代币数量。该指标的下降意味着处于盈利状态的代币数量减少。

相反，随着大市值山寨币价格持续下跌，处于亏损的代币数量在增加。

“以下是各大资产的亏损供应比例：
$BTC: 34.91%
$XRP: 36.70%
$ETH: 38.37%
$SOL: 74.84%” — Glassnode 报告。

此外，已实现亏损为我们提供了更为直观的视角。它标示的是，当代币在之前价值高于当前市场价格时被转移的总美元价值。

这一指标反映了 7 天平均已实现亏损，突显了在近期价格下跌中买入的新交易者的状况。

截至 11 月 25 日，$ETH、$SOL 和 $XRP 均记录了自 4 月市场下跌以来的最高 7 日平均已实现亏损。

“随着主要山寨币价格的持续疲软，新投资者的实际亏损正在上升，这表明市场投机端的压力正在加大。” — Glassnode 评论。

亏损压力可能会继续促使新入场者退出市场，从而保全资金，这可能加剧价格下行的动能。

相反，许多投资者开始关注具有更吸引人故事的山寨币，比如隐私币和新银行币。

短期展望：复苏最重要条件

Santiment 通过链上指标提供了更为乐观的分析。根据 MVRV（市场价值与已实现价值之比）指标显示，ADA、LINK、ETH 和 XRP 的短期和中期持有者正经历显著亏损。

📊 Despite a decent rebound to start the week, crypto markets still show significant short and mid term losses among average wallet investments. According to network data, average returns of wallets active in the past 30 days are:

🤯 Cardano $ADA: -19.2% (Extreme Undervaluation)… pic.twitter.com/aB6tNCNr3g

— Santiment (@santimentfeed) November 25, 2025

Santiment 表示，与其强调损失，这些资产可能被低估，暗示其可能会回升至平均估值水平。

要让大市值山寨币反弹并重新占据市场主导地位，需要哪些条件？Swissblock 的机构级报告《Altcoin Vector》指出，这一答案取决于比特币的价格走势。

“如果 $BTC 能如 4 月份般稳定下来，那么 Q4 的最后阶段可能带来转机，为扩展奠定基础。” — Altcoin Vector 预期。

然而，甚至比特币本月也面临了强大的抛售压力。比特币的复苏可能成为打破整月悲观市场情绪的最快催化剂。