Marathon 砸 20 億美元擴大 BTC 持倉，這波挖礦豪賭能贏嗎？

Marathon Digital Holdings 是美國最大的比特幣挖礦公司之一，因宣布將進行 20 億美元的股票發行以增加其比特幣持有量而成為焦點。

這一策略性舉措在最近的 SEC 文件中詳細說明，顯示出 Marathon 積極把握不斷增長的加密貨幣市場的意圖。

馬拉松 20 億美元股票發行：關鍵細節

2025 年 3 月 30 日，Marathon Digital Holdings 宣布將進行 20 億美元的市場現貨（ATM）股票發行，以資助其收購更多比特幣的策略。公司向 SEC 提交了Form 8-K，概述了通過出售股票籌集資金的計劃，所得資金主要用於增加比特幣持有量。

根據 SEC 文件（Form 424B5），Marathon 計劃將資金用於「一般公司用途」，包括購買額外的比特幣和支持運營需求。

Marathon 持有 46,376 枚比特幣，是僅次於MicroStrategy的第二大上市公司比特幣持有者。該公司的比特幣持有量在近年來顯著增長，從 2024 年初的 13,726 枚增至目前的數字。

Marathon 確認：「我們相信自己是上市公司中第二大比特幣持有者。我們不時會進行遠期或期權合約，並/或借出比特幣以增加比特幣持有量的收益。」

這次 20 億美元的股票發行延續了 Marathon 的策略，即通過比特幣來增強其資產負債表，這一舉措符合其將加密貨幣作為價值儲存的長期願景。

Marathon 的策略與 MicroStrategy 類似。MicroStrategy 的股價隨著比特幣的價值上升，為像 Marathon 這樣的公司提供了藍圖。通過增加比特幣持有量，Marathon 旨在將自己定位為加密挖礦行業的領導者，同時將收入來源多元化，超越傳統的挖礦業務。

Marathon Digital 執行長 Fred Thiel 建議每月小額投資於比特幣，因其長期穩定增長潛力。

發行新股以籌集 20 億美元可能會稀釋現有股東的持股，進而影響公司股票價格（MARA）。截至 2025 年 3 月 31 日，根據Yahoo Finance的數據，MARA 股票經歷波動，交易價格約為每股 12.47 美元，低於 52 週高點 24 美元。

此外，Marathon 對比特幣的高度依賴使其暴露於加密貨幣價格波動的風險。如果比特幣價格大幅下跌，Marathon 的持有價值將減少，可能會對其財務狀況造成壓力。