做市商在加密貨幣生態系統中扮演重要角色，提供流動性、確保交易效率並防止過度的價格波動。像幣安這樣的交易所甚至通過專門的計劃激勵做市商，以保持買賣差價緊密和訂單簿深度，這對交易者和項目都有利。
然而，近期圍繞做市商的爭議引發了人們對他們是否作為穩定力量或利用其地位獲取巨額利潤而犧牲散戶投資者的擔憂。
Web3port 爭議：市場造市者的權力博弈？
做市商持續下單買賣訂單，確保交易者能夠在沒有重大價格波動的情況下執行交易。沒有做市商，流動性會降低，差價會擴大，價格滑點會更嚴重，使交易風險更高。
幣安，全球交易量最大的交易所，運行著一個做市商計劃。該計劃獎勵參與者維持高流動性，防止項目低於交易所要求，從而避免下市。
幣安在 2019 年表示：「做市商將根據其在各個交易對的表現獲得綜合評分。」
同時，最近的調查揭露了一起涉及 Web3port 的驚人案件。該做市商與幣安上的多個項目有關，包括GoPlus Security（GPS）、Myshell（SHELL）和 Movement（MOVE）。
加密分析師 Jason Chen 指控 Web3port 從一個項目中獲得了驚人的 3800 萬美元利潤，而散戶投資者卻遭受重大損失。
Chen 表示：「基本上可以確認，最近被幣安調查的 Goplus、Myshell 和 Movement 的做市商都是同一個 Web3port。令人震驚的是，這樣一個行為的做市商竟然有能力連續簽下這麼多項目。更可怕的是，它竟然在一個項目上賺了 3800 萬美元。」
根據 Chen 的說法，這種盈利能力過於誇張，整個加密圈都在為做市商工作。當幣安對 Web3port 的做市活動採取行動時，爭議升級。
該交易所披露，Movement（MOVE）項目的做市商參與了可疑交易。具體而言，它在上線後一天拋售了6600萬枚 MOVE 代幣，卻下了很少的買單。這導致價格急劇下跌，損害了散戶投資者。
因此，幣安凍結了該做市商的收益並將其從平台下架。同時要求 MOVE 項目賠償受影響的用戶。
陳表示：「感覺幣安現在正在磨刀霍霍，準備攻擊做市商，打擊大玩家並瓜分市場。」
幣安涉嫌延遲行動？真相揭曉！
儘管幣安最近打擊不法做市商，但仍有疑問為何交易所花了四個月才解決這些問題。知名區塊鏈記者吳說區塊鏈的吳說指出，儘管在2024年12月有數千萬美元的代幣被拋售，幣安卻在2025年3月才公開處理不當行為。
吳質疑：「幣安怎麼可能沒有注意到在12月浪費了數千萬美元？如果這是錯誤行為，為什麼當時不懲罰？為什麼要等4個月後才披露？」
有些人推測，幣安可能從這些做市商引發的交易活動中獲益。更高的波動性增加了交易量，為交易所帶來更多手續費收入。
吳質疑幣安是否知道這些不規則行為，但只在審查加劇時才採取行動。
同時，幣安在做市商爭議上有過歷史，包括2023年美國證券交易委員會（SEC）的一場訴訟。該監管機構指控交易所通過做市商 Sigma Chain 進行洗盤交易。
這起案件導致幣安（Binance）支付了43 億美元的罰款。鑑於監管打擊，幣安近期對 Web3port 等的行動可能是為了清理其業務，避免進一步的法律問題。
在其他地方，做市商也被牽涉到重大項目的崩潰中。有傳言稱，一家大型做市商促成了 Terraform Labs 的倒閉。2022 年 Terra 的 UST 穩定幣脫鉤事件據稱與協調拋售有關，這引發了對做市商在加密領域中不受控制的權力的擔憂。
雖然做市商對流動性至關重要，但他們操縱價格並獲取巨額利潤的能力引發了道德擔憂。他們是市場的穩定器，還是隱藏的操縱者，在不知情的交易者身上牟取暴利？
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