随着 2026 年的临近，围绕加密市场结构法案是否能在年初顺利通过的不确定性正在加剧，或是陷入政治斗争而进一步推迟。
关键的未解决问题继续拖慢进程，包括法案应如何处理稳定币收益、利益冲突语言，以及如何根据联邦法律对去中心化金融进行处理。
CLARITY 法案于 7 月在众议院通过，获得了广泛的跨党派支持，标志着向联邦数字资产框架方向迈出的最强有力一步。
该法案目前正在等待参议院的行动，参议院的银行和农业委员会正在推进市场结构框架的平行版本。由于参议院分裂的管辖权，增加了复杂性，其中银行委员会监管证券，而农业委员会负责商品。
两委员会现已发布讨论草案，但尚未出现统一的计划。立法者仍需调和分歧，才能让任一委员会将合并的法案提交参议院全院审议。
其中一个主要技术争议涉及法律应如何处理收益稳定币。
今年早些时候通过的 GENIUS 法案禁止批准的稳定币发行商向持有人支付任何形式的利息或收益。
然而，该限制措辞狭窄，仅适用于支付稳定币发行商的直接支付，并未明确涵盖奖励计划、第三方收益或其他数字资产结构。
银行团体认为这些漏洞可能导致规避行为，并敦促立法者在即将到来的市场结构立法中扩大禁令。他们希望出台一个更广泛的规则，涵盖与稳定币相关的所有形式的收益。
若干参议员似乎对此方法持开放态度，在谈判中赋予该问题重要权重。任何扩展都将影响稳定币与传统银行存款的竞争方式，银行业游说团体对此仍非常关注。
与此同时，立法者对更广泛的框架应该如何处理潜在的利益冲突仍存在分歧。
美国总统特朗普（Donald Trump）及其家人在加密货币相关项目中的参与，已引发了新一轮的审查，关注潜在的道德问题。
一些立法者，如参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren），主张需要新的利益冲突语言，以确保政治人物及其亲属被禁止参与可能引发对其数字资产政策影响力质疑的活动。
此类措施将有助于保护立法免受政治干预的影响。
然而，众议院通过的CLARITY法案中没有出现这种提议的语言，早期参议院草案中也未包含。这一缺失已成为辩论的焦点，并导致持续的犹豫。
与此同时，关于法案应如何处理去中心化金融（DeFi）的问题仍悬而未决。
市场结构法案是为中心化中介（包括交易所、经纪商和托管平台）设计的。但去中心化金融的迅速崛起带来了参议院尚未完全解决的问题。
当前草案主要关注托管活动。然而，一些传统金融机构正呼吁更广泛的定义，将开发人员、验证人及其他非托管行为者归类为受监管的中介。
这种方法将极大地扩大联邦监管范围，并重塑开源开发的法律环境。
在立法者定义这一边界之前，法案不太可能推进。DeFi 问题仍是决定市场结构法案何时最终在 2026 年推进的关键因素之一。
