Ondo Finance 宣布与 MetaMask 达成重大集成，首次将美元标的美股与 ETF 资产实现代币化，直接引入这款主流自托管钱包。
然而，尽管利好消息释出，$ONDO 代币表现平淡，持续下跌行情未见改善，近 1 个月内已累计回撤逾 1/3。
MetaMask 与 Ondo Finance 于 2 月 3 日举行的 Ondo Global 峰会上正式公布合作。双方联手，依托 Ondo Global Markets 平台，为 MetaMask 移动端钱包引入超 200 种美股及美 ETF 资产的代币化版本。
在支持地区的用户现可通过钱包直接购买、持有并交易主流美股代币，包括特斯拉（Tesla）、英伟达（NVIDIA）、苹果（Apple）、微软（Microsoft）及亚马逊（Amazon）。相关 ETF 覆盖黄金（IAU）、白银（SLV）以及纳斯达克科技板块（QQQ）等热门标的。
此次集成基于以太坊主网的 MetaMask Swaps 功能。用户可用 $USDC 兑换相应 Ondo Global Markets 资产代币，支持全周 5 天、24 小时不间断交易；而代币转账则可全天候随时进行。
“当前投资美股市场仍需依赖传统渠道。券商账户、各类割裂的应用和固定的交易时间，皆未实现真正革新。”以太坊联合创始人、Consensys 创始人兼 CEO Joe Lubin 评价道：“Ondo 的美股与 ETF 资产代币直接进驻 MetaMask，是创新模式的典范。”
Ondo Finance 总裁 Ian De Bode 也指出，此次打通 MetaMask 用户体系具备重要战略意义。集成后，平台可为用户带来与 Robinhood 等传统券商相当的价格体验，同时实现去中心化自托管与链上交易。
尽管官方宣传声势浩大，实际服务范围却存在显著局限。被排除的地区名单几乎覆盖全球主要金融市场。
包括美国、欧洲经济区、英国、瑞士、加拿大、中国（含香港）、新加坡、日本、韩国及巴西等地用户，均无法接入本项服务。这一限制使得业务仅面向监管宽松的新兴市场开放。
严格的地域管控或许正是市场反应冷淡的主要原因。尽管该集成堪称技术突破，实际可触及用户群体却极为有限。
截至发稿时，$ONDO 报价 0.2811 美元，近 1 个月跌幅达 37.3%。24 小时内微跌 0.2%，市场整体将此合作视为对代币价值影响有限。
从月线图来看，$ONDO 自 1 月初接近 0.45 美元高点持续下行，现价已回落至 0.28 美元附近。MetaMask 集成消息未能扭转颓势，甚至未实现阶段性企稳。
市场数据显示，$ONDO 当前总市值 13.7 亿美元，协议锁仓规模（TVL）超过 20 亿美元。协议基本面指标与代币价格表现脱节，已成为现实资产（RWA）赛道的普遍现象。
Ondo 近期的价格走势，与整个 RWA 治理代币板块的普遍趋势高度一致。根据 CoinGecko 发布的 2025 年 RWA 行业报告，2024 年 1 月至 2025 年 4 月期间，大多数该领域代币收益为负，区间在 -26% 至 -79% 之间。
| 代币 | 协议 | 回报率 |
|---|---|---|
| ONDO | Ondo Finance | +314.1% |
| OM | MANTRA | +733.9%，后暴跌 90% |
| SYRUP | Maple Finance | +24.0% |
| CFG | Centrifuge | 区间 -26% 至 -79% |
| GFI | Goldfinch | 区间 -26% 至 -79% |
| ENA | Ethena | 区间 -26% 至 -79% |
报告指出，这种脱节背后有结构性因素。在牛市周期中，DeFi 借贷协议为投资者提供了无需接触 RWA 的其他收益渠道。与此同时，资金更多流向贝莱德（BlackRock）BUIDL 基金等机构产品以及稳定币基础设施，而不是治理代币本身。
代币化美国国债市值同比增长 544%，达到 56 亿美元，其中贝莱德 BUIDL 基金占据 44% 市场份额。以 Maple Finance 为代表的私有信贷协议表现突出，占活跃贷款总量的 67%。但这些项目的成功很少直接反映到代币持有者的收益上。
整体来看，RWA 治理代币更多体现为炒作工具，而非对应协议增长的直接权益证明。
与 MetaMask 集成为 Ondo 后续发展奠定基础，若相关监管环境出现变化，将助力其成长。当前基础设施已实现主流自托管钱包内便捷交易代币化证券的可能。
然而，在关键市场尚未开放之前，实际影响依旧有限。对 ONDO 持有者而言，本次公告再次说明，在 RWA 赛道中，协议里程碑与代币表现往往存在脱节。
