Metaplanet 获 5 亿美元比特币信贷 扩展财务策略

周二，Metaplanet 宣布了一项 5 亿美元的信贷额度，以比特币作为抵押，旨在支持长期持有 $BTC 并提高资本效率。公司还继续其 750 亿日元（5 亿美元）的股票回购计划。

这一公告反映了其作为日本上市比特币财务公司日益增长的角色。然而，一些行业观察人士对潜在的抵押品和市场波动风险表示担忧。

比特币抵押信贷工具优化资本策略

在东京证券交易所上市的 Metaplanet（3350.T）已建立了一条重要的信贷额度，使用其比特币持作为抵押借款。根据董事会决议，该信贷额度将为未来的 $BTC 收购提供流动性，同时支持公司的更广泛资本配置策略。

这一举措反映了将比特币作为战略资产而非投机持有的转变。通过将 $BTC 作为抵押，Metaplanet 旨在提高资产收益率，同时减少股权稀释。公司代表 Simon Gerovich 指出，该信贷额度使公司能够“灵活执行资本配置策略的一部分。”

Metaplanet has established a share repurchase program to enhance capital efficiency and maximize BTC Yield. The Board also approved a credit facility to enable flexible execution as part of the company’s capital allocation strategy. https://t.co/zucPBrIqOQ

— Simon Gerovich (@gerovich) October 28, 2025

股票表现与市场反应

公告发布后，Metaplanet 股价在 10 月 28 日收于 499 日元，较前一交易日上涨 2.25%。市场反应显示出投资者对公司以 $BTC 为抵押融资和股票回购双重策略的兴趣。

尽管股价上涨，一些投资者仍然谨慎，因为高估值倍数和比特币价格的潜在波动可能带来风险。如果 $BTC 价值下降，抵押品的有效性可能会降低，进而影响贷款条款和流动性要求。

风险与关键视角分析

一些市场评论员对Metaplanet 的策略表示担忧。

一位加密分析师表示，出售 $BTC 以资助股票回购将是“完全愚蠢的，纯粹的死亡螺旋”，但使用 $BTC 作为回购的抵押品是“一个有趣的举动”，可以限制下行风险。

Interesting. Selling BTC to buy back shares is straight dumb , pure death spiral. Using BTC as collateral to run buybacks is an interesting move, it limits the downside. Wondering how it plays out. https://t.co/dxHKBbE7lq

— Molly (@bigmagicdao) October 28, 2025

他们进一步指出，主要风险涉及在比特币下行趋势期间的抵押比率和利率。此外，他们强调，维持股价溢价取决于公司管理流动性和投资者需求的能力，建议需谨慎监控以避免意外的财务压力。