因电影《大空头》而广为人知的投资人 Michael Burry 近日指出，美国房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）的股价如今正指向“毫无价值”。就在不到一年前，Burry 还曾大举押注这两家抵押贷款巨头。
这两家公司承保了美国大量住房贷款，自 2008 年金融危机以来一直处于政府监管之下。在 2024 年特朗普（Donald Trump）大选胜出后，市场曾押注他将推动这两家公司重获自由，带动其股价大幅飙升。
Fannie Mae 与 Freddie Mac 股价已跌去多少？
根据雅虎财经数据，截至 2024 年大选日，Fannie Mae（房利美）收于 1.39 美元；2025 年 9 月 11 日一度攀升至 15.31 美元高点，截至上周五收报 4.04 美元。
与高点相比，跌幅已高达 74%，几乎抹去选后涨幅的 80%。Freddie Mac（房地美）同样经历类似行情，股价自 1.20 美元暴涨至 14.15 美元，后回落至 3.68 美元。
Burry 在周日的时事通讯中表示，这两只股票都出现了“头肩顶”形态，通常被技术分析人士视为行情反转、涨势终结的信号。
“从技术面看，该图形预测的是——股票最终将一文不值。”Burry 写道。
Burry 透露，他本周已在这两只股票上采取了操作，具体方向目前仅对付费订阅用户开放。早在 2025 年 12 月，他曾表示，预计两家公司若能成功上市，将进一步推高其股价。
Burry 为何警告普通股东恐面临 90% 以上稀释？
危机则源于 2008 年救助方案。美国财政部持有这两家公司的优先股，在资本分配上，须优先偿还财政部，普通股东则排在末位，并且需等优先股全部还清后才有分配权。这笔偿还规模每个季度都在持续增长。
Burry 结合 KBW 投行的分析与当前股价走势指出，华尔街越来越倾向于美国财政部将把优先股转换为普通股。他估算，一旦转股，现有普通股东的持股比例或将被稀释 90% 以上。
他还表示，今夏除了人工智能板块外，大多数股票表现低迷。在他看来，当前能够跟随市场上涨的股票数量，正接近 2000 年互联网泡沫时期的低点。
上述警告是在他本周刚刚表示 Anthropic 当前估值已形成泡沫 之后发出的。就在几天前，他还曾指出 美股正处于“自我否认”阶段，类似于 2000 年与 2008 年崩盘前的市场氛围。
Burry 此前曾写道，普通投资者需要两大转变：一是政府干预的结束，二是大幅削减美国财政部对市场的影响。但目前这两项均未实现，且能否落实还取决于华盛顿的决策。
