1988 年，戴尔的一名文员靠公司股票实现了财富自由。到了 2026 年，戴尔股价累计上涨约 350%，但几乎所有的巨大收益，只归属于一人。
这个人正是迈克尔·戴尔（Michael Dell）。本周，他的财富总额达到 2,765 亿美元，超越杰夫·贝索斯（Jeff Bezos），跃升为全球第三大富豪（数据来自福布斯）。
英伟达造“芯”，戴尔造“箱”
英伟达（Nvidia）生产支持人工智能（AI）运行的芯片。戴尔则将这些芯片装进金属机柜，组装成服务器，发往全球。
英伟达的业务模式无疑更具含金量。上一季度，英伟达营收 962 亿美元，每挣进 1 美元就能保留 0.75 美元利润。相比之下，戴尔则实现 470 亿美元收入，最终利润仅为每 1 美元保留 0.21 美元——即便其 AI 服务器销售额同比翻倍。
然而，现在英伟达创始人黄仁勋身价为 1,891 亿美元，资产却比“造箱者”少了 870 亿美元。
答案很简单。黄仁勋只持有英伟达约 3% 的股份，而迈克尔·戴尔却拥有戴尔约 40% 股权。今年市场曾大举追逐英伟达之外的 AI 概念“新赢家”，却忽略了核心数据。
一笔交易，让所有人出局
迈克尔·戴尔之所以能持有如此高比例股权，源于他曾将公司私有化。
2013 年 2 月，戴尔宣布将公司私有化，银湖资本（Silver Lake）为其提供资金支持。同年 10 月，所有公众股东以每股 13.88 美元的价格 被清空持仓，退出历史舞台。
就在宣布私有化计划两天后，《Texas Monthly》杂志刊文回顾了戴尔股票的“造富神话”——据报道，奥斯汀市当时诞生约 2,700 位“戴尔百万富翁”，本地人称他们为“Dellionaire”。哪怕是公司普通文员，也曾因股票暴富。
但如今这一轮股价上涨带来的财富效应，已经完全不同。所有收益都集中在少数人手中。
部分分析师依然对这波行情的“含金量”持怀疑态度。在这轮财报行情启动前，BeInCrypto 就曾提出了利润率的问题。
“如果事实是，最终并未真正为净利润带来增量，这本身就会成为一个问题。”Fortune 援引 Piper Sandler 高级分析师 James Fish 的观点报道称。
目前，戴尔的身家已经领先贝索斯约 30 亿美元。不过，这一差距下周一或可能被逆转。但无论如何，这都不会改变公司实际控制权归属。
