MicroStrategy 今日宣布耗资近 10 亿美元，新增购入 10,624 枚比特币，使其总持有量达到 660,624 枚比特币。
此时正值市场密切关注 MicroStrategy 领导者 Michael Saylor 之际。由于比特币价格表现疲软，公司在更广泛的市场低迷中面临巨大压力。
尽管经历了持续的公众审视，Saylor 仍在不断扩展 MicroStrategy 的比特币持仓。
最近两个月比特币价格走弱，未能重新突破 11 月失守的 10 万美元关口，目前约为 89,950 美元。
MicroStrategy 现已基本成为一家以比特币为主的财富管理公司，而非传统的软件公司。随着公司估值与比特币的波动同步，其面临持续的挑战。
即便如此，公司仍在继续购入比特币。在周末比特币跌至 86,000 美元时并未买入，而是选择在短暂回升至 90,615 美元时宣布最新购入。
有人认为此次举措是为了激励支持者，保持忠实投资者的高昂士气。然而，部分分析师认为 MicroStrategy 未来为比特币采购融资的能力正在减弱。
分析师 Novacula Occami 指出，在最新一轮购买中，MicroStrategy 仅能出售 4,400 万美元的优先股，这与过去的融资额相比非常少。
这表明市场可能不太愿意借贷或购入其优先股。
由于杠杆操作变得更加困难，MicroStrategy 正转向发行普通股。这一轮他们以每股 181 美元出售了 510 万股 MSTR 股票，这对现有股东产生了稀释影响。
鉴于 MicroStrategy 的当前状况，这种方法可能很快就会变得不可持续。
MicroStrategy 在 12 月初遭遇了严重下跌，其市值一度跌破其比特币持有量的净值。这一事件引发了对杠杆、流动性以及整体投资者信心的新一轮担忧。
其股价下跌至 156 美元，公司估值降至 450 亿美元。同期，MicroStrategy 持有的比特币价值约为 552 亿美元，出现了市场对公司的估值低于其基础资产的异常现象。
此后，MicroStrategy 已逐渐恢复其地位。然而，若其股票再次低于其所持资产价值，发行新股将变得更加困难且效果不佳。
随着杠杆逐渐消失，股权稀释变得难以持续，MicroStrategy 可能面临一个无法筹集足够资本继续其积累模式的时刻。
