MicroStrategy面臨比特幣收益百億稅務困境

軟體公司 MicroStrategy 轉型為比特幣巨頭，正面臨意外的稅務難題。其 470 億美元的比特幣（BTC）持有量，其中包含 180 億美元的未實現收益，使其成為美國企業替代性最低稅（CAMT）的目標。

根據 2022 年的《降低通脹法案》，這項稅可能迫使公司在未出售任何比特幣的情況下，支付聯邦所得稅。

傳統上，投資收益在資產出售前不會被課稅。然而，CAMT 旨在防止公司積極認列收益而減少應稅收入，對調整後的財務報表收益徵收 15% 的稅率。

MicroStrategy 在 1 月披露，如果比特幣價格保持穩定，從 2026 年起可能欠下數十億美元。雖然美國國稅局已豁免像 Berkshire Hathaway 這樣的公司支付股票未實現收益的稅款，但尚未對加密貨幣持有量給予類似寬容。

稅務分析師 Robert Willens 認為，沒有技術原因阻止加密貨幣獲得相同待遇，但政治動態可能影響結果。

「如果拜登政府繼續執政，豁免可能不會實現，」《華爾街日報》報導，引用 Willens 的話。

MicroStrategy 的商業模式以積極累積比特幣為核心，這使公司市值達到 920 億美元。然而，這一策略使其易受市場波動和監管障礙的影響。如果被迫對未實現收益繳稅，MicroStrategy 可能需要出售部分比特幣儲備，削弱其核心策略。

這種情況將使 MicroStrategy 成為投資者獲得比特幣敞口的最不具稅務效率的方式之一。儘管計劃通過20 億美元的股票發行來增強其比特幣儲備，公司仍在應對暫停比特幣購買的傳言。

會計變更增添複雜性

財務會計準則委員會（FASB）的新規則加劇了問題。從今年開始，公司必須在資產負債表上報告加密貨幣的公允價值。MicroStrategy 披露，這一變化將使其留存收益增加至 128 億美元，並可能使遞延稅款負債增加至 40 億美元。

這一轉變意味著 MicroStrategy 的比特幣持有量將直接影響其財務報表。這樣的結果會使公司更容易受到監管審查和市場波動的影響。

MicroStrategy 的比特幣策略既是福也是禍。一方面，它推動公司進入 Nasdaq-100，鞏固了其作為企業加密貨幣投資先驅的聲譽。另一方面，它使公司面臨前所未有的風險，包括可能的稅單會抹去利潤或需要清算資產。

稅務困境並非 MicroStrategy 唯一的擔憂。美國國稅局將於 2025 年開始追蹤集中交易所的加密貨幣交易，這預示著更廣泛的監管打擊。

MicroStrategy 不斷的比特幣收購狂潮——最近購買超過 11 億美元，並計劃通過股票發行進行更多購買——引發了批評。有些人認為這是魯莽的行為，而另一些人則視其為對比特幣主導地位的長期押注。公司最近在 1 月份的2.43 億美元比特幣購買，是今年的第二次，反映了其對策略的承諾，即使風險增加。

隨著美國國稅局起草 CAMT 實施規則，MicroStrategy 正在遊說為加密持有量尋求豁免。如果美國國稅局提供這樣的救濟，公司可能避免沉重的稅單。然而，如果比特幣價值下降或監管救濟未能實現，後果可能會很嚴重。

在比特幣走勢不確定的市場中，MicroStrategy 大膽的 460 億美元押注是一場高風險的賭博。這可能重新定義企業策略、加密貨幣和稅收的交集。