过去一个月，$MSTR 股价累计下跌近 22%，与比特币同期约 23% 的跌幅高度同步。随着比特币价格持续走弱，MicroStrategy 持有的大规模比特币资产面临更大压力。最新数据显示，其比特币未实现亏损（即“账面亏损”）已超过 35 亿美元。
受此拖累，一些华尔街机构纷纷下调 $MSTR 目标价，其中有知名分析师更是大幅调降 60%。不过，从技术面和资金流数据来看，MicroStrategy 的长期反弹逻辑并未完全破灭。下文将详解当前的技术图表信号。
尽管近期持续回调，MicroStrategy 日线图仍运行在下跌楔形形态之中。该形态往往预示下行压力逐步减弱，一旦上方阻力被突破，股价或有望迎来反弹。此外，楔形上轨已逼近 20 日指数移动平均线。
回顾历史，MSTR 多次在类似形态下企稳。去年 10 月初和今年 1 月中旬，该股一旦重新站上 20 日 EMA（指数移动平均线），随后便实现 10% 至 15% 的快速反弹。EMA 作为趋势判断工具，对价格变动尤为敏感。
如前所述，当前 20 日 EMA 已接近楔形上轨，一旦买盘恢复，$MSTR 或将迅速突破调整区间。
另一个关键信号来自 Chaikin 资金流量指标（CMF）。该指标通过价格与成交量，衡量主力资金流入或流出的趋势。自 1 月 12 日以来，CMF 指标持续向上，而股价却在下跌。
这构成明显的看涨背离现象——价格走低，但主力资金持续流入。
结合最新数据，MicroStrategy 持有的比特币虽账面浮亏超 35 亿美元，但大型投资者并未选择恐慌抛售，反而仍有资金悄然入场。
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结合下跌楔形形态与上涨的 Chaikin 资金流量指标（CMF），当前显示机构买家仍在布局反弹，而非完全撤离该股。
尽管大资金依旧支持Michael Saylor 的比特币策略，但华尔街情绪已明显趋于谨慎。
金融服务机构 Canaccord Genuity 近期将 MicroStrategy 的目标价从 474 美元下调至 185 美元，降幅约为 60%。此次评级下调，主要因比特币价格走低，以及公司激进杠杆财务策略面临的风险加剧。
与此同时，部分机构依然维持“买入”评级，使得整体目标价均值远高于现价。这一现象也进一步加剧了市场预期的分歧。
在资本流动指数（MFI）表现中，预期分化背后的原因更加直观。
MFI 即资金流量指标，通过结合价格与成交量衡量买卖压力。投资者通常用其判断散户在市场下跌时是否积极抄底，或持观望态度。
1 月 30 日至 2 月 4 日，MicroStrategy 股价下跌，资金流量指标也同步走低，未现明显看涨背离。这意味着散户尚未积极入场。简而言之，大型投资者在逐步建仓，而小型交易者则依旧观望。
这种分歧是关键所在。健康的上涨行情，往往需同时具备机构力量和散户积极参与。当前，只有一方明显入场。
上述观望情绪也解释了为何部分分析师下调目标价，而另外一些则持乐观态度。
最后的关键在于价格结构和支撑位的变化。
若要MicroStrategy 恢复技术面强势，首要任务是重新站上 140 美元区域。该区域不仅是心理阻力位，同时也是趋势确认点。若日线收于 140 美元上方，将促使价格重新接近楔形突破区，并逼近 20 日均线（EMA）附近。
如若突破成功，下一个重要目标将位于 189 美元附近。该价位的意义主要体现在三个方面：
首先，189 美元正好对应主要斐波那契回撤区。历史经验显示，斐波那契区间常常作为关键支撑或阻力，易引发价格波动。其次，189 美元非常接近 Canaccord 最新修正的 185 美元目标，反映了机构分析师对同一区域的关注。
第三，这一水平处于近期震荡区间的中轴线，天然具有价格吸引力。若能突破 189 美元，则楔形上沿的上升目标将上看 225 — 230 美元，较现价或有约 63% 的上涨空间，该区间亦与部分分析师的下调目标相吻合。
不过，如果未能收复 140 美元，整体多头格局将面临考验。在此情况下，跌向 109 美元的风险将大幅上升，尤其是若比特币价格继续走弱。
