尽管本周 Strategy（前身为 MicroStrategy）股价一度短暂反弹，但周二其股价再度下跌，延续了过去数月的下行趋势。
此前，该公司又斥资 1.18 亿美元增持 $BTC。市场对创始人 Michael Saylor 积极加仓的策略信心不足，由此可见一斑。
Strategy 于本周一宣布，已增持 1,287 枚 $BTC，使公司持有的比特币总量提升至 673,783 枚。
尽管该笔收购正值美委冲突推高比特币价格之际，但公司股价并未借势走强，反而回落。
MSTR 最高攀升至 167.24 美元，随后快速回落至最低 155 美元，最终收于 157 美元附近。在整体市场环境相对友好的情况下，公司股价依然难以稳住阵脚，关于投资者信心和长期可持续性的讨论再次升温。
与此同时，Strategy 自 2025 年中期以来的整体业绩持续下滑。
据彭博社报道，Strategy 去年第四季度录得 174.4 亿美元未实现亏损。持续的抛压导致公司股价在 2025 年全年几乎下跌 50%。
为提升流动性，公司通过出售普通股建立现金储备，近期又在最新比特币购入时再增 6,200 万美元，总现金储备升至 22.5 亿美元。
然而，投资者仍担忧，一旦比特币价格进一步回调，Strategy 可能不得不抛售部分比特币以应对财务压力。这一担忧已不再只是理论上的讨论。
去年 11 月底，首席执行官 Phon Le 首次承认，在特定的危机情况下，公司可能会出售其持有的资产。这一表态标志着公司自 Saylor 一贯坚守“绝不卖出”立场以来的重大转变。
进入 2026 年，整体前景依然充满挑战。
尽管本周二 MSCI 宣布 2 月份不会将数字资产金库从其指数中剔除，给 Strategy 带来了一定缓解，但 $BTC 价格的未来依旧充满不确定性。
如果市场再度大幅下跌，Strategy 难免受到冲击。同时，公司不断加码持有比特币，也可能进一步加剧风险，持续削弱投资者信心。
