Monad 的 MON 代币在期待已久的主网启动后持续上涨，成功避开了 2025 年空投后普遍的大幅下跌。即便在整体加密市场承受巨大压力之际，该代币的价格已较其在 Coinbase 上的销售价格上涨超过 70%。
链上活动、交易所流动和代币分配的数据提供了该代币表现优异的清晰解释，并揭示了此次上涨可能维持的时间。
强劲首日表现定基调Monad 于 11 月 24 日正式上线其公共主网和 MON 代币，同时解锁了大约 1000 亿供应量中的 10-11%。
空投和公开销售为市场提供了流动性，而超过 50.6% 的供应量（团队、投资者、金库）将在 2029 年之前锁定。
主网上线后立即引起关注。MON 在早期交易中下跌约 15%，跌至$0.02，因为空投卖家退出市场。
随后买家迅速吸收了这些抛售压力。24 小时内，MON 交易价达到接近 $0.03–0.035，目前约为 $0.04，较其 $0.025 的公开销售价格上涨了 50–70%。
这种强劲表现十分突出，因为比特币已经跌至 90,000 美元以下，总加密市值自 10 月以来下跌超过 1 万亿美元。
Monad 向 289,000 个符合条件的账户空投了约 47.3 亿 MON，其中最终有 33.3 亿被认领。其设计主要针对 DeFi 重度用户、NFT 交易员、测试网贡献者和 DAO 参与者，而非任务农场主。
Coinbase 的代币销售吸引了约 85,820 名参与者，筹集了2.69 亿美元，巩固了第二批长期持有者。这些买家在 $0.025 的销售价格附近形成了价格支撑，并未急于在上线时抛售。
由于内部人员的代币仍处于锁定状态，早期抛售者多为空投接收者。这一动态有助于避免许多 2025 年空投中出现的价格大幅下滑。
MON 在首日登陆了多家主流交易所，包括 Coinbase、Upbit、Bithumb、Kraken、Bybit、Bitget、Crypto.com 和 MEXC。多个平台上线了衍生品交易，为交易者提供了对冲选择。
大规模的订单簿吸收了空投的抛售压力。做市商缩小了买卖价差，跨平台的流动性降低了市场碎片化。交易者可以进行做空、做多或对冲操作，而不至于淹没现货市场。
这种广泛的覆盖与此前依赖有限流动性池和碎片化市场的 L1 上线形成鲜明对比，后者常常引发 50–80% 的即刻崩盘。
Monad 在首个 24 小时内为新 L1 带来了罕见的链上热度。据 Nansen 记录：
- 370 万笔交易
- 153,000 个活跃地址
- 18,000 个合约部署
这些数据超过了许多区块链在其首年内的表现，显示出早期真实的使用情况，来自机器人、套利者、开发者和流动性计划的参与。
总锁仓量（TVL）达到了约 9,000 万美元，并且 Uniswap、Gearbox、Curve 以及原生 dApp 在短时间内上线。去中心化交易所（DEX）交易量突破7,000 万美元，由集中流动性池和挖矿奖励驱动。
早期的活跃表现进一步强化了 Monad 作为一个运作中的生态系统的印象，而非等待未来开发的投机性代币。
Monad 相对强势突围弱市当市场其他部分仍旧疲软时，MON 的上涨格外引人注目。比特币跌破 90,000 美元引发了零售资金流出，推动情绪指标进入极度恐慌状态。
由于 MON 的相对强势，交易者纷纷转向持有。新的代币常常在主要资产挣扎时吸引动量资金，特别是那些具备可靠指标的新代币。
这种反射性资金流动——即强势吸引更多资金——为这波上涨增添了动力。
Arthur Hayes 全力投资亚瑟·海斯（Arthur Hayes）用一句讽刺的评论展现了市场情绪。
他指出 MON 的流通量低且完全稀释估值（FDV）高。只有大约 10% 的供应在流通，而 FDV 接近30 亿至 40 亿美元，MON 符合主导早期价格走势的低流通量模式。
然而，海斯也承认他还是买了。此言反映出交易者对新兴 L1 代币的态度：基础上风险高，但短期投机颇具吸引力。
Monad 涨势能持续多久当前的数据和模式指向了三个时间跨度，影响着MON 的发展前景。
短期：加密市场涨势可持续Monad 已经吸收了其最大的早期解锁。流动性仍然深厚，而链上使用正在增加。激励计划正在启动，交易流量保持强劲。
在这样的条件下，MON 可以维持数天或数周的上涨势头。
中期：解锁压力增强在接下来的几个月中，随着锁仓批次解锁，流通供应量将增加。即便是有节制的内部分配也会增加结构性抛压。
在早期激励消退后，活动可能会恢复正常。如果总锁仓量（TVL）趋于平稳或开始下滑，市场叙事可能会发生变化。
长远来看：基本执行至关重要MON 的完全稀释估值对链上的期望很高。总锁仓量的持续增长、真实应用的出现以及开发者的关注度将决定其长期的韧性。
如果没有持续扩展，随着供应的扩张，估值压缩将变得可能。
Monad 的上涨趋势源于其罕见的优势组合：强劲的分配设计、深厚的交易所流动性、出色的早期使用表现，以及在疲软市场中的亮眼表现。
这一组合使 MON 成为少数在 2025 年空投后突破通常的崩盘规律的代币之一。
只要链上需求保持强劲，且流动性支持充足，该代币的涨势可能在短期内继续。然而，其较高的完全稀释估值（FDV）和较长的归属计划在中期内构成了明显风险。
目前，MON 仍然是一种由早期基本面和投机资金推动的高动能资产。
然而，这一动能的持久性将取决于 Monad 能否将其头 48 小时的强劲势头转化为持续的生态系统增长。
