MSCI決定在全球股票指數中保留數位資產寶庫公司（DATCO），如MicroStrategy，緩解了對立即強制拋售事件的擔憂。
然而，這項裁決非但沒有解決爭論，反而揭露了一個更深層且日益具爭議的問題：一家資產負債表以比特幣為主的公司，應被視為經營企業，還是偽裝成股票的槓桿投資工具。
MSCI 的決定化解了立即的拋售，但引發了更深層的微觀策略辯論
MSCI於週二 晚間發布 公告，表示不會在2026年2月審查期間，推動將DATCO排除於MSCI全球可投資市場指數之外的提案。
同時，指數提供者明確表示，審查遠未結束。MSCI表示，計劃針對「一般非營運公司」展開更廣泛的諮詢。
針對此，這家提供全球股票指數、分析與數據的機構投資者表示，部分DATCO更像投資基金而非傳統企業。
目前，已納入MSCI指數的DATCO若符合其他資格標準，仍將保留。然而，MSCI 施加了實質性的限制。
- 該委員會不會增加這些證券的股份數、外國納入因子或國內納入因子，且
- 這將延後新增或規模細分的遷移。
實際上，這凍結了他們的指數影響力，並限制了未來的被動流入，即使公司發行了新的股票。
此公告引發市場反應激烈分歧。MicroStrategy 的企業形象 Strategy 對此結果表示歡迎，執行董事長兼前執行長 Michael Saylor 也同樣表示歡迎。
「MSTR將留在MSCI指數中，」賽勒 明確表示。
根據MicroStrategy的說法，這是中性指數與經濟現實的強項，支持者也呼應此看法。
“…許多大型帳戶都在談論末日迴圈，數十億美元的股票將被出售，」投資人Zynx 表示 ，但更深入的分析顯示風險被誇大了。「我們可以把這件事拋諸腦後，繼續在2026年強勢開局上努力。」
批評者警告MSCI的裁決只是延緩微觀策略的審判
然而，批評者認為MSCI的決定只是延緩了清算的進程。Andy Constan 形容 MicroStrategy 是「一檔槓桿為 1.27 倍的 ETF，淨值交易，槓桿支付 10%。」
Constan補充說，該公司「沒有GAAP盈餘」、「沒有理由以本益比（P/E）估值」，且「不應該被加入 NDX 100，且永遠不會被加入 SPX 或任何『企業』指數。」
簡單來說，Constan 主張 MicroStrategy 不是一家普通的公司。它更像是一檔 風險較高、槓桿化的比特幣基金，將它當作一般企業股來看待是誤導性的。
對Strategy優先股票發行， 特別是STRC的擔憂也日益加劇。分析師Novacula Occami強烈反駁這些工具代表數位信用的說法。
「STRC甚至不是信用。這是股本，從屬於所有債權人，」Occami 解釋說，「對任何資產，包括神聖的BTC，都沒有法律主張」。
根據Occami的說法，該結構缺乏優先證券中常見的基本契約與保護，因此屬於「純粹的股權風險」。
即使是一些樂觀觀察者也承認，MSCI的結果不如表面反應樂觀。
分析師芬奇 指出 ，限制股票數量調整意味著「新發行將不再產生指數再平衡帶來的漸進被動買進」，這也削弱了像MSTR這類股票的關鍵順風。
MSCI自己的語言也凸顯了這場辯論尚未解決的原因。該指數提供者指出，DATCO可能主要偏向投資而非實際操作，顯示比特幣重度公司的分類仍在審視中。
這使得 MicroStrategy 的比特幣溢價 及其在股票市場的地位暫時保持不變，但正受到嚴格的關注。
