比特币交易者面临新的链上信号，显示较旧的币种正在重新进入市场，投资者正为即将到来的美联储政策决定做准备。分析师预计美联储将在 12 月会议上降息，市场已经消化了 25 个基点的调整。
然而，链上活动显示出表面之下的不确定性。
本周，超过 2,400 枚持有超过十年的 $BTC 开始转移，这批长期沉睡的供应价值超过 2.15 亿美元。这些币通常保持不动，其流动往往预示着分发而非积累。
另一个信号显示 Coin Days Destroyed 再次闪烁。该指标指出老持有者正在移动比特币，往往是在强势中出售。
今年早些时候，需求吸收了这些供应，但分析师现在观察到买家开始退缩，而经验丰富的持有者将币投放市场。
在需求疲软时旧供应回归，历史上对价格走势造成压力。ETF 流入仍然低迷，与近期高峰相比，净流显示机构投资兴趣减少。这意味着，如果流动性没有恢复，反弹可能会面临困难。
机构分析师对整体周期依然乐观。Bernstein 认为比特币可能已经打破了四年减半周期，并正在进入一个延长的采用阶段。
该公司预计比特币将在 2026 年达到 150,000 美元，并有可能在 2027 年达到 200,000 美元的高峰。
然而，市场方向现在取决于美联储。如果政策制定者如预期般降息，流动性可能改善，并在 2026 年初加强风险资产。
美元疲软和资本成本下降可能有助于支持 ETF 需求，并吸收长期持有者的抛售。
推迟或者减少幅度较小的降息可能会导致市场波动。再加上供应的恢复，比特币可能在回升之前面临更深的调整。
分析师警告，需要强劲的买盘来抵消陈旧供应的重新激活。
目前，比特币处于链上行为变化和宏观预期之间的夹缝中。投资者将密切关注美联储公开市场委员会（FOMC）的信号，以了解下一步是增强市场韧性还是暴露更多下行风险。
