Nvidia（$NVDA）不仅售卖驱动人工智能（AI）浪潮的芯片，如今还涉足为客户融资，助力购买相关产品。据报道，英伟达正联手六家华尔街巨头筹集高达 5 000 亿美元的融资，这一动作将进一步巩固其行业新角色。
英国《金融时报》周一率先披露相关谈判，路透社随后确认了该消息。然而，$NVDA 股价当日下跌逾 2%，至约 218 美元。市场反应才是值得关注的真正焦点。
聚焦英伟达牵头的 5 000 亿美元 AI 融资大单
参与本轮融资的均为行业巨头，包括 Apollo Global Management、黑石（Blackstone）、贝莱德（BlackRock）旗下全球基础设施伙伴（Global Infrastructure Partners）、Brookfield Asset Management、高盛（Goldman Sachs）以及 KKR，路透社报道称。这批资金主要投向数据中心、电力设施与芯片采购。
相关交易最快几天内就有望正式公布。目前有关具体架构和英伟达在其中所持份额尚未披露。据悉，所有涉事金融机构均选择拒绝置评或保持沉默。
本轮融资规模正好匹配行业现状。据路透社消息，2024 年大型科技公司在 AI 领域的总投入将超过 7 300 亿美元。当前，电力供应瓶颈成为制约因素，德克萨斯州针对数据中心的新披露规定也反映了这一趋势。
利好消息下，$NVDA 股价为何承压？
症结并不在于融资金额，而在于这些资金的流向问题。
以 Nvidia 的最新动作为例。今年 6 月，Nvidia 通过债券发行筹集了 250 亿美元，这是自 2021 年以来的首次。此外，据 The Information 报道，其计划向 Lancium 投资最高 30 亿美元。
Lancium 是德克萨斯州 Stargate AI 园区背后的能源开发商。上周，Nvidia 还参与了 Firmus 价值 20 亿美元融资，后者投后估值高达 105 亿美元。
这些投入最终都有可能直接变回芯片订单。一些批评者称此为“循环融资”——供应商为客户提供资金，客户再采购其产品。当这种循环加剧时，真实的市场需求就变得难以衡量。
这样的剧情，市场早已不陌生。上世纪 90 年代末，电信巨头 Lucent 和 Nortel 就曾向自身客户提供数十亿美元贷款。在互联网泡沫破灭前，相关订单表现亮眼；但随后这些贷款成为坏账，两家公司股价也一蹶不振，未能恢复。
历史经验解释了本周一市场的瞬间波动。NVDA 当日一度跌至 218 美元附近，也引发了关于AI 泡沫是否正在放大的讨论。
分析师坚守多头观点
华尔街依然坚定看多。据 TipRanks 数据，37 位分析师中有 36 位给予 $NVDA“买入”评级，仅 1 位建议“持有”，无人看空。目标价区间在 250 美元至 500 美元之间，平均目标价为 308.69 美元，按平台算法，意味着还有 49.24% 上行空间。
多头同样强调，这一需求并非来自于金融操作，而是真实增长。日前，SpaceX 已宣布其人工智能系统将全面采用英伟达的 Vera Rubin 架构，这使英伟达成为独家供应商。（详细报道）
关键时刻将在 8 月 26 日到来，届时英伟达将公布新一季度财报。市场普遍预期，营收约为 918 亿美元，每股收益预计为 2.08 美元。这两项数据均接近去年同期的两倍。外界普遍关注，英伟达自身的资金在促成上述需求中究竟扮演了多大角色，相关问题势必成为发布会的焦点。
这份高达 5,000 亿美元的大单也堪称一次考验。人工智能赛道最终能否实现自我造血，还是仍需依赖英伟达自身的资产负债表？交易细则或将揭示答案。
