周二，Circle Internet Group（CRCL）股价大跌。此前，Open Standard 宣布推出 Open USD（OUSD）稳定币，该币由包括 Visa、Mastercard 及 Coinbase 在内的 140 多家公司支持，直接对标 Circle 主导的 USD Coin（USDC）稳定币市场。
此次发行，支付网络、银行及加密公司首次联手，共同支持同一稳定币。当前，Circle 的 USDC 与 Tether 的 USDT 占据了大部分稳定币市场份额。
Circle 的 USDC 面临哪些压力？
Open USD 主要锁定企业级用户，这部分群体是 USDC 采用的核心动力。企业用户可免费铸造和赎回 OUSD，合作伙伴在支付少量服务费后，可获得储备金利息收益。
这种商业模式直接挑战了 Circle 的盈利基础。公司递交给 SEC 的文件显示，2024 年其 99% 的收入来自储备利息。
当年，Circle 为推广 USDC 向 Coinbase 支付了 9.08 亿美元。如今，Coinbase 已转而支持竞争对手，允许合作方自行保留储备收益。
受此消息影响，Circle 股价当日跌近 15%，创下该交易时段新低。今年早些时候，Circle 股价曾在 6 周内从 50 美元涨至 129 美元，但近期持续走弱。
更大的风险在于分发渠道。Circle 曾在企业转账领域凭借 USDC 市占率反超 USDT。然而，Open USD 的背后恰是掌控主流资金流动的支付网络。
不过，Circle 仍具多项优势。USDC 在美国及欧洲均具备合规地位，同时拥有深厚的交易所流动性。
Open USD 得到行业联盟背书
Open Standard 将由合作方独立董事会负责管理 OUSD 代币。公司由 Zach Abrams 临时负责，他曾联合创立稳定币公司 Bridge，2025 年该公司被 Stripe 以 11 亿美元收购。
本次项目背后支持者涵盖金融与科技领域巨头，包括贝莱德（BlackRock）、纽约梅隆银行（BNY）、谷歌以及 Shopify。在此之前，许多企业已分别推出自家稳定币或建设稳定币基础设施，与 Mastercard 近期推动稳定币支付集成的趋势一致。
Stripe 将其支付业务与该代币进行了深度绑定。
“Open USD 将成为所有基于 Stripe 运营企业的默认稳定币……” 公告中引用 Stripe 技术与商务总裁 Will Gaybrick 的原话。详见
值得注意的是，Circle、Tether 和 PayPal 均未参与本次合作。目前，$USDT 总市值约 1,850 亿美元，Tether 遥遥领先，而 $USDC 市值紧随其后，接近 740 亿美元。
然而，回顾行业历史，多方联合体的前景并不乐观。早在 2019 年，Visa、Mastercard 与 Stripe 均曾支持 Facebook 天秤币（Libra），但最终均因监管压力在数月内陆续退出。
Open USD 预计将于今年晚些时候正式登陆 Plasma 及其他专为稳定币支付打造的链上生态。
这一时机对 Circle 意义重大，其与 Coinbase 的 $USDC 收益分成协议即将于 8 月迎来续约窗口。
