比特币多头在新年伊始迎来积极信号。三大核心链上指标同步发出牛市前奏的预警：Coinbase 溢价差反弹，反映机构资金回流；加密恐惧与贪婪指数显著上升；尽管近期市场去杠杆，长期/短期持仓比依然高于 1.0。
按市值计算的最大加密货币 $BTC，目前交投于 91,700 美元区间，较去年 12 月底一度跌至 87,000 美元附近已经明显回升。尽管如此，市场情绪依然脆弱。在全球宏观环境波动的背景下，分析人士提醒投资者保持谨慎。
数据显示，Coinbase 溢价差（反映 Coinbase 和币安之间 BTC 价格的差异）继去年 12 月底一度下探至 -150 后，近期大幅回升，目前正逐步接近零轴。这表明美国本土投资者，特别是机构资金，在年末抛压释放后，正重新布局买入端。
鉴于 Coinbase 长期以来是美国合规资金入场的重要枢纽，这一变化意义重大。如果该溢价差持续转正，将确认美元计价的新增流入，有望驱动 $BTC 重现以往的强势上涨行情。
市场心理层面同样出现好转。综合波动性、交易量、社交情绪和市场动能的加密恐惧与贪婪指数，评分区间为 0（极度恐惧）至 100（极度贪婪），该指数在本周由此前的 29 升至当前的 40，明显脱离了反映投资者“投降”情绪的极度恐惧区间。
虽然不同平台数值略有区别——Coinglass 显示为 26，币安平台则为 40——总体趋势均指向情绪回暖。
衍生品市场数据也为多头情绪提供支撑。$BTC 多空比近期虽有回落，但仍稳居 1.0 以上。该指标衡量期货市场做多（买入）与做空（卖出）仓位的比例。当数值高于 1.0 时，代表市场内多头仓位占优，投资者整体看涨预期较为明显。
此次市场逐步降温，而非剧烈下跌，显示出市场结构更为健康，极端行情下大规模连环爆仓的风险大幅降低。
尽管部分指标释放积极信号，但仍有多个因素需保持谨慎。当前恐惧与贪婪指数虽有所回升，但依然处于“恐惧”区间。这反映出市场对美联储政策前景整体仍不明朗，在 12 月美联储公开市场委员会（FOMC）会议纪要偏鹰派后，市场正重新调整降息预期。
此外，年底税务亏损抛售行为可能人为压低了价格，当前反弹有一部分或仅为技术性仓位调整，并非市场信念恢复。部分分析人士指出，若要确认趋势真正反转，还需观察 Coinbase 溢价显著转正并持续。
机构资金需求回暖、市场情绪改善、以及多头持仓企稳，多重因素共同为 $BTC 在 2026 年初奠定了相对乐观的基调。然而，恐慌情绪仍未明显降温，宏观层面的不确定性依旧存在，当前投资者更倾向于谨慎建仓、逐步吸筹，而非激进追涨。考虑到近期市场波动加剧，这一态度也更为理性稳妥。
