PEPE 價格在過去 24 小時內下跌約 3%，但整體整體看起來仍然強勁。該代幣自十二月底低點以來上漲近 84%，過去七天上漲約 62%，成為本週表現最強勁的迷因幣之一。
不過，拉遠鏡頭會增加謹慎。PEPE在過去三個月仍下跌約32%，顯示整體下跌趨勢尚未完全消失。近期的漲勢看似強勁，但多項訊號顯示這波反彈可能較為脆弱而非穩定。以下是PEPE大幅上漲可能同樣迅速反轉的三個原因。
旗幟與EMA配置乍看之下似乎偏多
在12小時圖上， PEPE價格 呈現出經典的牛市旗桿結構。牛市旗形成於價格急劇反彈，隨後橫盤或略微下跌以冷卻，接著可能再次推高。這常吸引尋求延續的動能交易者。
移動平均線也增添了這種樂觀情緒。50期指數移動平均線（EMA）對價格變動反應更快，正逼近100期EMA。EMA使價格走勢平滑，當較短的EMA高於長EMA時，交易者通常將其解讀為趨勢轉變。
想要更多類似的象徵性見解嗎？請在此訂閱主編 Harsh Notariya 的每日加密電子報。
這樣的設計解釋了為何交易員可能會產生買進興趣，因為他們可能預期價格修正會是下跌買盤的機會。交易者認為盤整是健康的，而非看跌。
但這種結構只有在關鍵層級成立時才會有效。只要PEPE價格維持在約0.0000060美元以上，旗幟結構技術上仍然完整。低於此範圍，多頭配置開始迅速減弱。
隨著硬幣波動激增，PEPE 鯨魚正逐漸賣出並增強
雖然圖表看起來具建設性，但鏈上行為卻呈現出截然不同的故事。
PEPE鯨 魚自12月底以來持續減少暴露。截至12月29日，大型持有者控制約136.71兆PEPE。這個數字現已降至約133.85兆PEPE，減少了近2.86兆個代幣。以目前價格計算，這大約代表市場上分配了價值2,000萬美元的供應。
即使 PEPE價格持續上漲 ，這種拋售仍持續，這是警訊。強勁且持續的反彈通常由鯨魚累積支持，而非持續拋售。
硬幣移動數據強化了這種風險。12月30日後，追蹤有多少代幣以群組形式在鏈上移動的已花費幣指標大幅上升。活動量從約4190億PEPE上升至近1.88兆PEPE，儘管1月3日至4日期間略有下降。
當硬幣在反彈期間出現波動，通常代表的是分銷和獲利了結，而非長期持有。
簡單來說，供應變得更活躍（這也是這波漲勢看起來脆弱的兩個原因），而非更被鎖定。這削弱了集會的基礎。此外，這也引發一個問題：儘管有現貨拋售，PEPE 價格究竟是怎麼走這麼高的？
衍生性商品解釋了PEPE價格上漲的原因——以及為何可能出現急跌
如果鯨魚在賣出，為什麼 PEPE價格 仍能如此積極地上漲？
答案很可能就在衍生性商品市場，第三個原因。在PEPE永續期貨的30天清倉地圖上，多頭部位極為擁擠。累積多頭清算槓桿約為2.18億美元，而短期清算槓桿則接近1.06億美元。這表示長時間曝光大約是短曝光的兩倍。
這種失衡顯示，這波漲勢部分是由空頭清倉和積極做多部位推動，而非現貨需求強勁。隨著許多空頭被迫出場，PEPE 價格迅速上漲。
但這種動態現在也帶來下行風險。當多頭過於擁擠時，即使是適度回調也可能引發強制拋售。若PEPE價格跌破關鍵支撐，多頭清算可能連鎖，加速損失。
這種風險在目前水準附近變得非常關鍵。 PEPE 價格 正努力維持在 0.0000060 美元以上。若該水準未能突破，下一個下行區約位於0.0000046美元附近，意味著較近期高點下跌約30%。隨著鯨魚拋售持續且硬幣流通量高漲，這樣的交易可能比許多人預期的更快發生。
然而，若12小時收盤價高於0.0000072美元，則空頭角度將失效。
PEPE 84% 的反彈看起來令人印象深刻，但潛在訊號卻是混雜的。圖表結構看似看漲，但鯨魚分布、硬幣移動上升及多頭擁擠，顯示出脆弱而非強勢。
