Strategy 首席执行官 Phong Le 表示，公司低估了杠杆资金对 STRC 的冲击。今年夏天，这只市值 93 亿美元的优先股一度暴跌近 25%。
STRC 年派息率高达 12%，设计目标是围绕 100 美元面值波动。今年 6 月底一度跌至约 75 美元，当前已回升至 99 美元附近。
杠杆资金如何令 STRC 跌破 100 美元
Le 在接受 Natalie Brunell 专访时表示，STRC 价格稳定，吸引投资者通过比特币（$BTC）质押贷款，融资成本约 6%，而 STRC 年化收益率高达 12%。
然而，随着比特币价格下跌，这些质押贷款面临压力。Le 指出，持仓者要么补充更多 $BTC 作为质押品，要么只能抛售 STRC，最终导致优先股价格加速下跌。
“我们没有预料到市场杠杆资金会流入如此之多。”Le 解释道。
Le 表示，部分交易员在 STRC 跌至 75-90 美元区间时陆续买入，他本人也趁低吸纳了一部分。
为何 Strategy 选择回购而非进一步提高分红
6 月下旬，Strategy 公布了新资本管理框架，包括设立现金储备、授权回购及必要时出售比特币的计划。自 7 月下旬开始，公司正式启动 STRC 回购。
Le 指出，早前多轮提升派息至 12% 也未能带动股价反弹。进一步提高派息既会消耗更多现金、影响普通股股东利益，而通过回购则可减少未来的分红压力。
目前，Strategy 持有 51 亿美元现金储备，Le 表示，这相当于为未来 3 年的优先股分红提供了保障。这笔资金仅能用于支付优先股分红和Strategy 可转债利息。
对 MSTR 股东意味着什么？
Strategy 为近期的 STRC 回购提供资金，方式包括出售公司普通股（$MSTR）以及可能动用比特币（$BTC）资产。Le 表示，自己 95% 的薪酬与 $MSTR 股价挂钩，并建议持有者应以三年为周期看待投资。
Le 指出，机构目前持有约 30% 的 STRC 股份，较此前 20% 有所增长。他预计，随着长期投资者逐步取代杠杆交易者，$STRC 股价将有望重回 100 美元。
$STRC 像大型客机，$BTC 是战斗机，而 $MSTR 则是火箭，这场旅途，请各位绑好安全带。
根据 Strategy 官方信息，STRC 下一轮分红将于 9 月 30 日登记在册，预计 10 月 15 日发放。
