预测市场的累计成交量已突破 1,540 亿美元，光是 Polymarket 日交易额常常超过 3 亿美元。
这一规模引发了更值得关注的问题：这类平台已不再是小众的投机场所，反而越来越像“散户交易所”。
本文借助链上数据进行分析，主要以 Polymarket（目前用户量及交易量均占据市场主导地位，与 Kalshi 形成双寡头格局）为例，直观检验这一趋势的变化。
通过四个维度——参与者身份、操作行为、资金流向与规模，平台成交量的增长都传递出同一个信号。
而从品类分布来看，Polymarket 上“加密货币”和“政治”（剔除体育）已成为周度交易量最大领域，“经济”和“财报”等板块也显著增长。这些并非传统意义上的赌博领域，更贴近金融属性赛道。
值得注意的是，体育赛事合约已由 Kalshi 以 CFTC 监管的金融产品形式推出，并通过 Robinhood 预测中心分发，直接与美股、期权、加密资产并列，纳入同一券商交易界面。
真正有参考价值的不只是预测市场的资金流动量，更重要的是谁在参与交易。
据 BeInCrypto 独家数据看板显示，Polymarket 平台的中位下注金额为 10 美元。虽平均下注金额达到 89 美元，但这一数字主要受少部分大资金参与者拉高。
进一步拆解数据：约 20% 的钱包每笔下注金额位于 0 到 10 美元区间，另有 27% 落在 10 到 50 美元，还有约 11% 分布在 50 至 100 美元。
数据显示，超过 57% 的用户单笔交易金额不足 100 美元，超过 80% 的用户交易金额低于 500 美元。
这个市场并非由大户主导，而是由众多小用户以相对小额资金参与推动。其结构与零售股票交易兴起时极为相似。
作为对比，有数据显示 Robinhood 平台< a href="https://www.cbinsights.com/research/report/how-robinhood-makes-money/" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">的账户中位数规模为 240 美元，平均账户余额约为 5 000 美元，这一数据由 CEO Vlad Tenev 在 2021 年披露。不难发现结构上的共性：预测市场正在吸引与过去五年深刻影响美股市场的同一类小额散户用户。
用户行为更倾向交易而非博彩仅有参与度，并不足以区分金融平台与博彩平台。用户交互的频率才是关键。
下注者往往下单后静静等待结果；而交易者则会不断建仓、调整仓位、平仓甚至反复进场。单活跃用户的交易笔数正好体现了两者差异。
在 Polymarket 平台，目前该指标约为每位日活用户 25 笔交易，意味着平均每个活跃用户每天要执行 25 次交易。今年年初，该数字一度接近 37 笔。
作为参考，大部分 2025 年中，该数据徘徊在 3 到 5 之间。自 2025 年底开始的结构性提升，明确反映用户行为变化——单次下注后离场的情况已不多见，更多用户开始在多个市场积极管理自己的持仓。
这一变化与加密货币市场高度相似。Kaiko 此前发布的币安研究报告显示，仅在 2025 年 12 月的某一天，币安现货市场就处理了 6 191 万笔交易，总成交金额达 200 亿美元，反映出币安 3 亿注册账户以小额、高频交易为主的趋势。
高频、小额交易一直是散户金融的典型行为特征，无论标的是股票、代币还是预测合约，均是如此。
资本持续流动如果用户的行为模式更接近于“交易员”，资本流向也应有所反映——数据证实了这一点。截至目前，Polymarket 的总锁仓价值（TVL）约为 4.45 亿美元，而未平仓合约（Open Interest，OI）约为 4.77 亿美元。
这两个数据几乎持平，意味着平台上几乎所有存入的资金都被积极用于开仓交易，而非闲置状态。这不是被动流动性，而是真正被高频利用的“活跃资金”。
成交量与未平仓合约的比值进一步强化了这一判断。当前每日吃单成交量约为 3.39 亿美元，未平仓合约为 4.77 亿美元，二者比值为 0.71。也就是说，资金不仅仅被动投入，而是在持续高效轮转。
换句话说，用户在高频开仓、平仓和重新进场，呈现持续的组合管理姿态，而不是单纯依赖事件结局的一次性下注。若成交量/OI 比率偏低，则更接近于传统博彩的静态资金行为。
在传统下注市场，资金更倾向于锁定后静待事件结算。而在这里，资金不断流转。这种差异极具意义：它表明参与者将自有资金视作持续风险调整的工具，而不是押注某一次事件的静态筹码。
加密市场增长转向长期趋势即使这些资金与行为特征出现在一个普通体量的平台上，也值得关注。更重要的是，这一现象正出现在交易量不断刷新纪录的市场。
Polymarket 每周名义成交量自 2026 年一季度起持续突破 10 亿美元，近几周已攀升至 25 亿美元以上。7 周滚动均值已超过 20 亿美元。
月度成交量也从 2025 年年中约 10 亿美元，快速增长至 2026 年 3 月突破 80 亿美元。这一增长轨迹，并非由单一事件推动。
近期数据显示，成交量正在各领域间分散，包括体育、加密货币和政治等板块均有显著贡献，经济、天气和文化主题的活跃度也进一步丰富了市场结构。
正是这种多元化，赋予了结构性增长与事件驱动型暴涨截然不同的内涵。例如，虽然总统大选能带来短期爆发，但本质仍属于临时性刺激。
体育、加密、宏观与文化等多类别成交量的持续扩张，表明用户群体已形成定期参与预测市场的习惯，而不仅是偶尔交易，这与典型的零售投资行为高度契合。
预测市场数据解读每个细分类别之间形成连锁效应。绝大多数参与者为小额零售型用户，且单次使用中下单频率高，经常在每个交易周期内多次操作。
其投入资金几乎始终处于活跃流转状态，而非只停留在账户里。这一交易行为已在每月数十亿美元级别的成交量下全面展现，并且涵盖范围持续扩大。
当大量零售用户成为主力，频繁交易并持续激活资金流动时，预测市场逐步脱离传统博彩平台的范畴，正逐步演变为类似零售金融市场的新型生态。
如今，预测市场早已不只是单纯的结果预测工具，而是向着现实事件零售交易系统转型的平台——参与者在这里表达观点、管理风险、灵活运用资金，参与频次与交易纪律性都已比肩股票市场。
