上周末，美军以戏剧性方式俘获委内瑞拉总统马杜罗的事件，在伊朗首都德黑兰引发巨大震动。目前，伊朗最高领导层必须正视自身可能面临同样命运的严峻现实。
预测市场对此密切关注。
Polymarket 交易者已对相关风险进行定价。哈梅内伊（Ayatollah Ali Khamenei）在今年年底前被解除最高领袖职务的概率已飙升至 56%，比近期上升 21 个百分点。市场认为，现年 85 岁的伊朗最高领袖，可能难以顶住当前国内动荡与外部压力的双重夹击。
委内瑞拉与伊朗长期结盟，因共同对抗美国。德黑兰曾向加拉加斯派遣油轮以协助其规避制裁，双方并签署为期 20 年的深度合作协议。如今，目睹马杜罗被美军从卧室强行带走，伊朗多年来关于美国策动“政权更迭”的警告，变得更加切实刺痛。
因伊朗货币崩溃引发的抗议活动，现已远远超出最初的市井商户群体。据美国人权活动家新闻社（HRANA）报道，目前抗议蔓延至伊朗 31 个省中的 27 个省，覆盖 88 个城市。该机构称，至少有 34 名抗议者遭到杀害，逾 2,000 人被捕，但相关数据尚无法独立核实。
哈梅内伊对部分示威者直接贴上“暴徒”“雇佣兵”及“受外国势力煽动”标签；同时，安全部队已部署准军事组织，并有报道称其突袭医院逮捕受伤抗议者。
特朗普（Donald Trump）总统在不到一周内已两次公开警告伊朗政府。他在空军一号上向媒体表示，如果伊朗军警对抗议民众动用致命武力，美国将采取强硬回应。在接受 Hugh Hewitt 电台采访时，他更是放言伊朗若动用暴力，“必将付出惨重代价”。
特朗普还拒绝与流亡国王之子礼萨·巴列维会面，称现阶段这样做“并不合适”。以色列总理内塔尼亚胡公开声援伊朗抗议者，这一表态也进一步加剧了德黑兰方面对局势的警觉与戒备。
Polymarket 最新数据显示，交易者对伊朗局势的看法趋于缓慢演变而非即刻转变。以 1 月 31 日的合约为例，概率为 22%，成交量达到 430 万美元；3 月合约概率升至 35%；6 月合约为 42%；12 月末则达到 56%。这一递进变化反映了市场更倾向于认为伊朗将经历较长时期的不稳定，而非政权即将崩溃。
| 到期日期 | 概率 | 成交量 |
|---|---|---|
| 2026 年 1 月 31 日 | 22% | 430 万美元 |
| 2026 年 3 月 31 日 | 35% | 190 万美元 |
| 2026 年 6 月 30 日 | 42% | 180 万美元 |
| 2026 年 12 月 31 日 | 56% | 50.4 万美元 |
相关市场显示，预计伊朗总统马苏德·佩泽什基安（Masoud Pezeshkian）在年底前被罢免的概率为 51%，而仍有 62% 的人下注“什么都不会发生”。显示投资者普遍对外部压力是否真的会带来政权更迭仍存重大不确定性。
尽管存在一些类比，伊朗的挑战具有根本差异。伊斯兰革命卫队已在黎巴嫩、叙利亚、伊拉克、也门和加沙建立起代理人网络，这些网络意在投射伊朗影响力、对外形成威慑。同时，伊朗在区域冲突中展现出无人机与导弹武器库的有效作战能力。
伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫警告称，任何美国军事行动都将使所有美国在中东地区资产沦为合法打击目标。去年夏季以色列的袭击暴露了伊朗的一些弱点，但也意外地促成了国内罕见团结，伊朗各派系共同谴责来自海外的武力干涉。
哈梅内伊（Khamenei）在社交媒体上表示，那些曾寄望于同美国谈判的伊朗民众，现在已认清现实：伊朗伸出橄榄枝时，华盛顿却在为战争铺路。如今，预测市场显示最高领袖未来能否“平稳过关”的概率仅为 56%，基本如同一次掷硬币。
对于一个已经与美国敌对 45 年的政权来说，这样的概率似乎还在容忍区间。然而，马杜罗（Maduro）当年或许也曾自信满满，直到美军出现在他家门口。
