一位交易者在 Polymarket 上仅用一个多月时间，累计亏损超 200 万美元，其中一笔交易就占总亏损近 79%。
随着预测市场在加密行业的热度持续上升，越来越多交易者正转向基于结果的平台，寻求新的盈利机会。然而，这一趋势也引发了业界对于参与者认知风险的担忧——毕竟，押注现实世界事件与纯粹炒作币价截然不同，涉及的风险结构亦大有差别。
据区块链分析平台 Lookonchain 在 X（原 Twitter）发文披露，名为 beachboy4 的交易者在 Polymarket 的亏损已累计超过 200 万美元。帖文详细梳理了其 35 天内的交易记录及风险敞口。
数据显示，该交易者在此期间共参与了 53 次预测，其中有 27 次获胜，胜率约为 51%。但整体表现却被数笔高风险交易严重拖累。
Lookonchain 指出，这名交易员的平均下注金额高达 40 万美元。其最大单笔盈利为 93.58 万美元，而最大亏损高达 158 万美元，源自其以 0.66 美元买入利物浦胜出的单边押注。
“以 0.66 美元买入‘YES’，并不代表‘利物浦更有可能赢’，而意味着你相信‘事件真实概率高于 66%’。Polymarket 是概率市场，不是普通博彩盘。这位交易者却持续将 Polymarket 当作二元体育博彩平台，而非概率交易市场。这个核心认知错误，几乎解释了绝大多数亏损。”Lookonchain 强调。
报告还进一步发现，该交易者诸多亏损头寸的建仓价格集中在 0.51 至 0.67 美元之间。这些交易的上行空间通常只有 50% 至 90%。
然而损失却可能高达 100%。Lookonchain 评价，这种结构几乎是 Polymarket 上“最差回报结构”——收益有限，却面临满盘皆输的风险。
此外，该交易员在风险管控上也存在明显短板，未采取止损、对冲或基于概率的分步离场等基本策略。相反，许多亏损头寸一直持有到归零，错误判断的影响被极大放大。
类似的模式出现在多个市场，包括 NBA 指数盘口和全球足球重要赛事。Lookonchain 指出，这些亏损归根结底源于基本认知误区，而非单纯运气不佳。
“这位交易者并非运气差，这不是坏运气所致。这个钱包存在以下问题：收益结构失衡、每笔头寸缺乏最大亏损控制、在高效市场中没有优势、没有概率纪律，亏损几乎不可避免。”
该案例反映出，即便赢率为正，在预测市场中仍可能不断积累亏损。Lookonchain 总结了数条实用规则，帮助投资者规避类似的风险。
- 避免高价位入场：在高位进场，留给自己的容错空间极小。投资者在价格高于 0.55 时务必谨慎，除非掌握绝对的信息优势或独到见解，否则最好不要在 0.65 及以上价位入场。
- 每个事件设定严格仓位上限：对单一事件的资金曝险通常应控制在总本金的 3% 至 5%。即使全部亏损，也不会对长期交易能力造成实质影响。
- 动态管理头寸，勿死守到结算：行情有利时可分批止盈，走势不佳时应果断止损。不是所有头寸都适合坚守到最终结算。
- 将胜率与盈亏平衡点比较：光有胜率不足以判断交易有效性。应对照盈亏平衡点检视结果，若表现低于该水平，务必暂停并重新评估策略。
- 果断剔除长期亏损的市场：连续亏损表明缺乏有效优势，切勿盲目“回本”。及时清出这些市场，优先保护本金安全。
beachboy4 的经验反映了近期加密交易损失中反复出现的风险警示。早前，BeInCrypto 曾报道，像 James Wynn、Qwatio 等通过高杠杆操作，在高度高效的市场中遭遇巨额回撤。
这些案例揭示了加密交易与预测市场中反复上演的行为误区。初期获利后的过度自信、不合理的仓位控制、缺失明确的止损与退出策略，都是导致重大亏损的核心原因。
虽然具备纪律性的交易者，通过严格风控有望取得长期收益，但绝大多数散户对此类结构性风险缺乏充分准备。随着越来越多投资者转向基于结果的市场，概率思维与风险管理教育显得尤为迫切。
