预测市场如 Kalshi 和 Polymarket 正迅速成为金融测试概率极限的前沿领域。长期以来被贴上“合法赌博”标签的它们，如今吸引了机构和散户资本，而监管机构也在加紧定义其边界。
它们的崛起引发了关于合法性和可持续性的问题。这些市场可能会发展成为受监管的风险定价工具，或者仍然徘徊在投机与金融之间。
ICE 投资 Polymarket最新动态
纽约证券交易所的母公司洲际交易所（ICE）正在探索一项交易，将 Polymarket 估值定为 100 亿美元。尽管尚未确认，但此谈判将标志着华尔街与区块链预测市场之间的首次重大交集之一。
Kalshi 作为美国商品期货交易委员会（CFTC）指定的合约市场，迄今已筹集了 2.65 亿美元，其中包括由 Paradigm 领投的 1.85 亿美元 C 轮融资，估值达 20 亿美元，参与者还包括 Sequoia、Multicoin 和 Bond Capital。
Polymarket 的首席执行官 Shayne Coplan 透露了两轮融资：由 Founders Fund 领投的 1.5 亿美元（估值 12 亿美元）和由 Blockchain Capital 领投的 5,500 万美元（估值 3.5 亿美元）。
投资者包括 Ribbit、Valor、Point72 Ventures、Coinbase Ventures，以及像 Naval Ravikant 和 Rick Rubin 这样的天使投资人。他们的参与架起了加密货币与传统资本之间的桥梁。
背景
在有限的 CFTC 豁免后，Polymarket 通过其 QCX 交易所恢复了在美国的运营。它现在提供将市场情绪转化为可交易几率的二元合约。
幕后动态
ICE 的兴趣源于 Polymarket 的扩张。它与 Stocktwits 在收益市场上合作，而 X（前身为 Twitter）将其命名为官方提供商。xAI 也与 Kalshi 合作，将影响力扩展到加密货币原生用户之外。
马萨诸塞州监管机构起诉了 Kalshi，声称其 NFL 合约构成了无牌体育博彩。Kalshi 主张此事应由商品期货交易委员会（CFTC）管辖。此案可能会界定“预测”与“赌注”之间的界限。
背景
Kalshi 提交了 NFL 统计合约，并根据规则 40.2 自我认证了季节性市场。该规则允许在正式批准前进行上市，但仍需接受审查。
深入分析
Robinhood在 CFTC 的要求下撤回了超级碗合约。这一举动显示了非正式批准可能迅速消失的风险。ESMA 的欧洲 MiCA 表未包含预测市场，留给各国自行决定其是否属于赌博法的范畴。
幕后动态
新加坡和泰国根据赌博法规封锁了 Polymarket。与此同时，美国倾向于有限度地纳入此类市场，但缺乏统一标准。
分析平台 KaitoAI 显示，预测市场的“心智份额”从年初的不到 1% 上升到 10 月的近 3%。这意味着年增长率达 275%。这一趋势表明，尽管监管不确定，资本仍在尝试新的方式来定价政治和宏观风险。
Dune仪表板显示，Kalshi 占据约 60% 的市场份额，而 Polymarket 约为 35%。DefiLlama 的 0xngmi 指出，像Polymarket这样的无代币模式现在主导了总锁仓量（TVL），而这一领域曾由 Augur 领衔。在 BNB Chain 上，OracleBNB等项目正在扩展多链预测工具。
展望
国际货币基金组织（IMF）2025年7月的展望报告预测全球经济增长率为 3.0%。这一背景有利于风险资产和事件市场的发展。随着规则的进一步明确，预测市场可能成为机构和散户交易者的标准对冲工具。
风险与挑战
事件合约规则仍未确定。监管的碎片化导致消费者保护不均衡，并限制了机构的参与。
“预测市场教会公众以概率思考，”互动经纪公司创始人 Thomas Peterffy 表示。“它们将观点转化为可衡量的信心。”
“近期的活动加剧了我对预测市场的担忧，”美国商品期货交易委员会（CFTC）委员 Kristin Johnson 表示。她警告称，投机性激励可能模糊市场意图。
“加密货币最大的成就之一就是将‘赌博’重新包装为‘预测市场’，就像把盐和石头称为‘电解质’一样，”Helius CEO 兼前 Coinbase 工程师 mert 写道。他对行业如何将风险包装为创新提出了讽刺性的看法。
预测市场正在迅速扩张，背后有机构资金和政策的关注。无论洲际交易所（ICE）的举动是信心的表现还是谨慎的信号，2026年可能决定这些市场是成熟为金融基础设施，还是继续作为投机边缘存在。