分析师 Willy Woo 指出，量子计算的风险正影响着比特币（$BTC）相较于黄金的估值水平。
随着量子计算技术的发展，科技和金融领域普遍对未来潜在的突破持有担忧，因为一旦取得重大进展，现有的加密标准可能会被颠覆。尽管业界普遍认为量子能力短期内尚难实现，但其长期威胁已引发关于比特币安全模型及市场如何定价这一不确定性的讨论。
Woo 认为，比特币过去 12 年相较于黄金的超额表现已被打破，这标志着市场结构发生重要变化。他将大众对量子计算风险认知的提高，视为趋势变化的核心原因之一。
“12 年趋势被打破。按理说，$BTC 相较于黄金的估值应该远高于当前水平，但事实并非如此。自从市场对量子风险产生认知后，比特币的估值趋势出现了转变。”Woo 表示。
比特币的安全机制基于椭圆曲线加密算法（ECDSA，secp256k1）。如果未来出现足够强大且容错的量子计算机，并运行 Shor 算法，理论上可以通过已公开的公钥，推导出私钥，进而威胁链上相关地址的资金安全。
尽管当前尚未出现可破解比特币加密的量子技术，但 Woo 指出，市场主要关注的风险点在于数量约为 400 万枚的“丢失”$BTC 理论上可能被重新激活。一旦量子突破让这些币重见天日，它们可能重新流入市场，从而有效提升了流通供应。
Woo 举例称，自 MicroStrategy 2020 年入场以来，大量企业和现货比特币 ETF 共计持有约 280 万枚 $BTC。如果丢失的 400 万枚重新流通，其数量将超过企业级买盘当前总量，约等于近 8 年的机构级累计。
“市场已经提前把这些丢失 BTC 的回归风险纳入定价考量。只有等‘Q 日’（量子威胁消除）到来，这一过程才会结束。在此之前，$BTC 对美元的价格将持续反映这一风险。Q 日预计还需 5 至 15 年……这意味着未来数年，市场都要在这一阴影下交易。”Woo 强调。
他表示，预计比特币在任何切实的量子攻击变得可行之前，将采用抗量子签名技术。然而，即使加密技术完成升级，也不代表丢失的比特币会自动得到明确的处理方案。
“我认为有 75% 的概率，遗失的币不会通过协议硬分叉被冻结，”该分析师补充道。“不幸的是，未来 10 年正是比特币最需要发挥作用的时期——当前正处于长期债务周期的终点，宏观投资者与各国主权资金纷纷转向黄金等硬资产，以应对全球去杠杆压力。因此黄金飞涨，但比特币却缺席。”
Woo 的分析并不意味着量子攻击即将来临。相反，他认为量子计算是一项长期变量，需要纳入比特币与黄金相对估值的考量体系中。
与此相呼应，Capriole Investments 创始人 Charles Edwards 也从另一个角度补充指出，量子风险已经在影响市场情绪。Edwards 认为，围绕量子威胁的担忧，很可能是近期比特币价格下挫的关键因素之一。
量子威胁同样影响了真实的投资组合调整。Jefferies 策略师 Christopher Wood 就因担忧量子风险，将组合中的 10% 比特币配置转投黄金及矿业股，这凸显了机构投资者已将量子计算列为重大风险，而非遥远小概率事件。
