近期，美国联邦储备委员会（美联储）可能在 9 月降息的预期不断升温。尽管大多数预测将此视为股市和加密市场的利好信号，但历史却给出了不同的答案。
从历史上看，美联储的降息往往预示着经济衰退的开始——这一趋势在过去几十年中屡见不鲜。
美联储降息或预示经济衰退根据 BeInCrypto 的一份最新报告，2025 年 9 月美联储降息的概率已攀升至 90% 以上。这显然是投资者所期望的。分析师们认为这种乐观情绪将有助于维持市场在 2025 年的动能。
较低的利率通常会降低借贷成本，从而鼓励更多投资于加密货币等风险较高的资产。
然而，过去的数据表明，主要的降息周期往往发生在经济衰退之前或期间。
美联储数据显示，2001 年、2008 年和 2020 年的重大经济衰退均始于降息。
这一历史模式与投资者的预期相悖，促使许多散户投资者质疑其合理性。
“如果降息真的能促进贷款，为什么灰色条（衰退）会在美联储降息后出现？”投资者 John Smith 在 X 上质疑道。
John Smith 的问题显得尤为合理，尤其是在考虑到近期科技股表现与互联网泡沫时期相似的情况下。
市场数据提供商 Barchart 评论称：“科技股的表现优于标普 500 指数，这是自互联网泡沫高峰以来的最大差距。”
i3 Invest 的首席执行官 Guilherme Tavares 也认为，标普 500 指数的过热是由人工智能热潮推动的。他表达了对投资者计划长期持有的担忧。
美联储降息或不利加密货币专家意见帮助回答了 John Smith 早前的问题。
美联储转向宽松货币政策——通常被称为“美联储转向”——可能通过降低利率和鼓励风险投资，触发股票和加密货币的短期看涨反应。
但如果历史可以作为可靠的指南，这一政策转变可能仅仅是对现有衰退信号的反应。在最近的一份报告中，Swissblock 的首席宏观经济学家 Henrik Zeberg 解释了当前的情况。
Zeberg 表示，Swissblock 的商业周期模型自 2024 年底以来就已警告即将到来的衰退。
他认为，当前劳动力市场的裂痕证实了这一警告。
Zeberg 表示：“劳动力数据的恶化不仅仅是一个月的异常现象；这是经济潮流开始转变的信号，投资者忽视这一点将自担风险。”
简单来说，美联储降息并不意味着他们试图阻止经济放缓，而是对已经发生的放缓做出反应。
降低利率并不会自动恢复借贷。如果企业不稳定或消费者失业，即使资金便宜，他们也不会借贷。
当前对美联储可能降息的兴奋可能只会带来短暂的提振。虽然标普 500 和比特币正在创下新高，但 Zeberg 警告这可能是周期末的狂热。他将其比作老牛的最后一针肾上腺素。
Zeberg 补充道：“这是一把双刃剑：虽然转向可能会让风险资产的上涨持续更久，但这将是出于错误的原因——即经济正在衰退。新的流动性可能会将估值进一步推向不可持续的领域，为未来更剧烈的调整铺平道路。”
最终，Henrik Zeberg 发布了一个令人不安的预测：即将到来的市场下跌可能具有历史性，或将成为自 20 世纪 30 年代以来最严重的崩盘。
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