加密货币市场正迎来极为动荡的一周，创纪录的散户期权交易活跃度与日益加剧的地缘政治风险正面交锋。
截至周日，$BTC 价格在 95,100 美元附近企稳，彰显市场波动性降低，主流加密货币价格横盘整理于流动性较薄的位置。与此同时，业界高度关注美欧贸易摩擦、即将到来的最高法院裁决以及飙升的散户投机热情如何交织影响市场走向。
散户投资者对市场波动的影响力持续攀升。数据显示，当前散户参与期权市场的成交量占比已达 21.7%，较 2022 年的 10.7% 翻倍增长。
每日散户 call 期权交易量已激增至 820 万份，put 期权达到 540 万份，双双刷新历史高位，创下有纪录以来的第二高水平。
比特币资深人士 Max Keiser将这一投机热潮形容为市场“赌场古拉格”，意指市场充斥着高杠杆、短线博弈和过度投机，众多参与者被困在高风险的赌博环境中。
个人投资者正深度影响包括 $BTC、$SPY 在内的多项高流动性资产价格走势，并持续推动市场杠杆水平升高。
“散户投资者从未如此疯狂投机，”有全球市场分析人士指出，“单是 call 期权日成交量已逾 800 万份，put 期权也达到 500 万份。整体散户期权成交量较去年已翻倍。市场风险偏好处于极高水平。”
与此同时，美欧贸易摩擦也加剧了市场压力。上周末，特朗普（Donald Trump）宣布对 8 个欧洲国家加征 10% 关税，以施压欧盟支持美国收购格陵兰的计划。
倘若双方在 6 月前未能达成协议，相关关税或将提升至 25%，波及 1.5 万亿美元贸易流量。法国总统马克龙（Emmanuel Macron）呼吁欧盟动用“反胁迫工具”，拟通过限制美国银行参与欧盟政府采购及针对美科技巨头施加限制，以反制美方措施。
这一史无前例的对等关税反制措施，或将重塑全球贸易博弈格局。
地缘政治风险远不止关税本身。分析师警告称，欧盟—南方共同市场（Mercosur）贸易协定，以及美国对阿根廷、巴西等南共市国家的影响力，或将进一步加剧全球风险情绪的不稳定。
分析机构 Endgame Macro 指出，这正是一场贸易杠杆的博弈。华盛顿完全有能力通过金融和贸易手段，悄然向南共市施压，即使没有公开冲突，也会造成非对称的风险局面。
与此同时，市场正密切关注美国最高法院就特朗普（Donald Trump）关税合法性进行裁决，这一进展为市场增添了更多不确定性。
如果法院裁定对政府不利，市场对贸易政策的信心恐将受到削弱，并可能引发突发性抛售潮。
相反，若裁决支持加征关税，则投资者需全面计入长期贸易摩擦和经济增速放缓的风险。这一结果将同时对美股和加密资产产生显著压力。
当前，贵金属市场已出现受压迹象。市场参与者密切关注现货白银等金属品种，它们在伦敦金银市场协会（LBMA）等交易所受到关税冲击与供给短缺问题的双重波动影响。
历史经验表明，此类关税冲击常导致资金从伦敦流入纽约商品交易所（Comex），期货市场出现现货升水扩大等短期错配。
在当前环境下，$BTC 逼近 95,000 美元关口的走势愈发脆弱。散户投机、法律不确定性与地缘摩擦交织，令交易员与机构面临极高风险。
零售交易热潮叠加宏观扰动，或将催生近年来最为剧烈的市场波动周。
