比特幣為何有被日圓套利交易、進而影響全球市場的潛在風險？

一位專家警告，反向日圓套利交易正在發生，儘管速度較慢且更為可控。

這可能對傳統金融市場以及比特幣（BTC）等加密貨幣產生重大影響。

投資者為何應關注日元套利交易？

這相關背景是，日圓套利交易是一種投資策略，投資者以低利率借入日圓，並將資金投資於高收益資產，如美元或科技股。目標是從利率差中獲利。

然而，這一策略的風險來自於匯率波動。如果日圓升值，投資者將投資轉回日圓以償還貸款時，可能會看到利潤減少或消失。

根據 Michael A. Gayed 的說法，這一情況似乎正在發生。

他表示：「今天的問題是，借貸成本開始變得更高。多年來能夠獲得幾乎免費資本的交易者，現在發現自己處於昂貴的保證金頭寸，可能被迫平倉。」

在他最近的報告中，Gayed 解釋說，借貸成本上升迫使交易者拋售美元計價資產。這反過來又加劇了市場波動性並壓低風險資產價格。

值得注意的是，這種情況去年也發生過。Gayed 指出，2024年8月，日本央行兩次加息的決定引發了日圓的大幅上漲。然而，與此同時，標普500指數出現了約10%的修正。

他補充說，隨後的反彈緩解了投資者的擔憂。然而，他認為真正的問題是情況從未得到完全解決。

Gayed 強調：「大型套利交易的平倉不會只持續幾週，然後條件就突然正常化。」

他補充說，目前的市場狀況類似於類似情況。值得注意的是，日本10年期國債收益率已飆升至1.56%，為2008年以來的最高水平。隨著這些收益率上升，日圓走強，套利交易的動態開始轉變。

他表示：「10 年期收益率持續上升，並縮小與美國 10 年期國債收益率的利差。這將繼續推動日元走強，可能持續到 2025 年後期。只要日元持續走強，不論快慢，這將解除任何未平倉的套利交易，可能數量不少。」

此外，Gayed 建議日本央行可能會繼續加息。同時，美聯儲可能在未來幾個月內降息，進一步鞏固他的觀點。

他還關注 S&P 500 指數與日元的相關性。Gayed 指出，日元的上升早於最近 S&P 500 指數的回調數週。

這一修正也可能與預期的美國經濟增長放緩和潛在關稅有關。然而，他強調，反向套利交易特別危險，因為其可能迅速升級，尤其是在當前的宏觀經濟環境中。

他聲稱：「市場完全有能力自行修正，考慮到與關稅和經濟增長放緩相關的擔憂。如果再加上人們被迫出售美國股票以平倉日元空頭頭寸，很容易看到情況如何迅速惡化。而這已經在發生。日本仍然是真正的風險。」

現在，問題是，這將如何影響比特幣？由於其與 S&P 500 的密切相關性，後者的修正可能對比特幣不利。分析師 Lark Davis 指出，自 2023 年以來，比特幣與 S&P 500 一直緊密相連。

他指出：「因此，當我們試圖確定比特幣的走向時，不幸的事實是，這可能完全取決於主要股票指數的走勢。」

Davis 也建議加密貨幣投資者關注更廣泛的經濟、股市以及美國和全球的 M2 貨幣供應量。

目前，最大加密貨幣在特朗普總統的關稅公告前繼續應對波動性。事實上，BeInCrypto 報導稱，現貨比特幣 ETF 已連續三天出現資金流出。

在價格方面，比特幣過去一週下跌了 3.1%。截至發稿時，該幣交易價格為 85,042 美元，過去一天小幅上漲 0.8%。