Ripple 的 RLUSD 市值飙升至近 7.89 亿美元，成为 2025 年增长最快的资产之一。该美元稳定币于 2024 年底推出，旨在推动跨境支付、代币化和 DeFi 应用，吸引了 DBS 和富兰克林邓普顿等大型机构参与。
然而，在这一亮眼增长的背后，RLUSD 的大部分供应实际上存在于以太坊上，而非 XRP Ledger（XRPL）。
以太坊主导RLUSD供应根据 DefiLlama 的数据，超过 7 亿美元的 RLUSD，约占其总供应量的 88%，都在以太坊上。而在 Ripple 的原生区块链 XRPL 上流通的仅不到 9,000 万美元。
尽管 Ripple 将 XRPL 描绘为 RLUSD 的核心基础设施，但自 2025 年初以来的新发行几乎全部在以太坊上推出。
这一转变引发了XRP 持有者的不安，他们一直认为稳定币的采用将直接转化为对 XRP 的更高需求。
由于 XRPL 上的每笔交易都需要支付 XRP 作为费用，投资者原本预期 RLUSD 的增长会推动销毁并提升代币的实用性。然而，大部分活动完全绕过了 XRPL。
RLUSD 的采用，例如可再生能源公司 VivoPower 的使用，可能对 XRP 的影响有限。原因在于，XRP 在以太坊上的 RLUSD 交易中并不起作用。
“尽管 Ripple 在 XRP Ledger（XRPL）和以太坊上都发行了 RLUSD，但其大部分供应是在以太坊上铸造的，”一位在 X（Twitter）上颇受欢迎的账户写道。
Chainlink 社区联络员 Zach Rynes 也表达了类似的观点，指出 RLUSD 交易对 XRP 的销毁率与其总供应量相比微不足道。
Ripple 面临 RLUSD 对 XRP 影响有限的战略困境“RLUSD 在很大程度上取代了 XRP 在跨境交易中的需求。超过 80% 的 RLUSD 运行在以太坊上，而以太坊并不使用 XRP。XRP 持有者并未从 RLUSD 中获得收益，”Rynes 写道。
Ripple 将 RLUSD 描绘为传统金融与去中心化金融（TradFi 和 DeFi）之间的桥梁，其应用场景扩展至代币化货币市场基金和回购交易。
与 DBS、富兰克林邓普顿、SBI Holdings 以及非洲金融科技公司的合作推动了 RLUSD 的采用，使得该稳定币的市值在 2025 年增长了十倍，截至目前达到 7.8944 亿美元。
然而，RLUSD 在以太坊上的大量存在对 Ripple 声称的 XRPL 仍是其生态系统支柱的说法构成了挑战。
“一位长期的 XRP 持有者发现 RLUSD 运行在以太坊上。他对此感到震惊，并质疑 Ripple 的意义。随后，他将自己的 XRP 换成了 LINK 和 ETH，”用户 jfab.eth 写道。
Ripple 还面临着激烈的竞争。尽管 RLUSD 的市值有所上升，但仍落后于 PayPal 的 PYUSD、贝莱德的 BUIDL 和 WLF 稳定币。
虽然与以太坊的整合释放了 DeFi 的流动性，但这也意味着 Ripple 的旗舰产品的增长方式并未直接支持 XRP 持有者。
对于长期以来期待通过 Ripple 的创新提升 XRP 实用性的社区来说，88% 的 RLUSD 竟然在以太坊上，这一消息引发了同等程度的失望和争论。
