Robinhood 2025 财年第四季度财报发布后，市场反应剧烈，该公司股价下跌约 8%，因其收入未达市场预期。
不过，本次财报电话会议中最引人关注的并非加密交易收入下滑，而是 Robinhood 将预测市场与自动化提升至未来战略核心的明确意图。
在财报问答环节中，分析师将近三分之一的问题聚焦于预测市场。这显示该领域正迅速从创新探索成长为 Robinhood 可能的主力业务板块。
“在 $HOOD 问答环节中，关于预测市场的问题占比高达 30%（20 个问题中有 6 个），远超其他话题居首位。”VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示。
Sigel 提到，这一热度反映出行业整体的高速发展，目前预测市场月交易量已超 100 亿美元，日均规模约为 3 亿至 4 亿美元，约等同于美国体育博彩市场的日均成交额。
Robinhood 公布 的 2025 财年第四季度净收入为 12.8 亿美元，未达市场预期（约 13.5 亿美元）。交易型收入及加密交易收入亦低于预期，加密交易收入约为 2.21 亿美元，而市场预期约为 2.48 亿美元。
分析人士认为，Robinhood 股价下跌主要受高预期和部分关键指标增速放缓的影响，而非公司存在结构性弱点。
Autonomous Research 高级分析师 Christian Bolu 表示，表面上看财报结果令人失望，但公司前景依然积极。
“对于一只高估值股票来说，营收不及预期的情况自然对股价不利。”Bolu 指出，并提到部分核心指标（如存款增长）也出现放缓。
不过，Bolu 强调，从长期来看，公司依然具备良好发展前景：
“管理团队对 2026 年新业务增长前景持积极态度，实际数据显示，1 月份的交易量同样表现强劲。整体来看，未来展望较为乐观。”
虽然加密货币依然是罗宾汉（Robinhood）业务的重要组成部分，但分析师普遍认为，预测市场和事件合约未来将占据更大比重。
“从长期来看，我们认为，像事件合约和预测市场这样的产品，未来在公司营收中的占比会超过加密货币。”Bolu 在接受雅虎财经（Yahoo Finance）采访时表示。
市场机会极为可观。尽管面临 Kalshi 和 Polymarket等平台日益激烈的竞争，但 Robinhood 的渠道分发能力或成为胜负关键。
“Robinhood 的最大商业价值在于其分发能力，”Bolu 表示，“能做到他们这种级别的用户触达和服务分发的企业并不多。”
尽管市场关注度持续攀升，监管不确定性仍然是业务拓展的最大障碍。Sigel 指出，这一问题已在财报电话会上被直接提及。
“二元选择类合约……可以归属于 CFTC 事件合约监管范畴，但那些基于某一发行人财务表现、具有连续或公式化结算方式的合约，可能会被归为 SEC 监管下的‘基于证券的互换合约’，遵循 Dodd-Frank 法案。”
不过，这位 Van Eck 高管同时承认，监管界限不明正在拖慢行业进展：
“目前尚未有明确的监管框架对相关边界做出说明，这也是为何管理层强调需要‘监管豁免’。”
除推出新型交易产品外，Robinhood 也正在利用自动化与人工智能，重塑内部运营体系。在这一背景下，Sigel 分享了财报电话会中的一项亮点披露：
“AI 客服助力显著提升——现在，75% 以上的用户问题通过 AI 即可解决，包括此前只能由持牌证券经纪人处理的复杂案例。”他在 社交平台发文称。
公司还在持续推进工程自动化，优化从代码编写、代码审查到部署和测试的全流程开发链路。
据悉，这已转化为实际节省和效率提升，预计仅在 2025 年就将节省超过 1 亿美元。
这些成本降低有望帮助平台平滑加密货币和期权交易等业务板块的周期性收入波动。
多位分析师指出，如今的 Robinhood 与早期加密及迷因股周期时期备受瞩目的交易应用已大不相同。
Bolu 表示，Robinhood 如今“已是一家更加成熟、更加多元化的公司”，并强调其以下方面：
- 净利息收入持续增长
- 推出退休账户
- 丰富银行产品，
- 以及信用卡带来的新增收入来源。
正是这种多元化，让许多分析师即便面对短期波动，仍然看好 Robinhood 的未来。市场分析数据显示，在最新财报公布后，仍有逾 80% 的分析师给予该股“买入”评级。
Robinhood 最新财报进一步印证了一个核心转变：加密业务或不再是驱动平台增长的唯一主线。
相反，平台的下一个增长点正在向预测市场、期权交易、订阅服务及 AI 驱动的效率提升等领域延伸。这些板块有望降低 Robinhood 对高波动加密交易量的依赖。
如果这些趋势持续，未来回顾本次财报电话会议时，外界或许更关注 Robinhood 未来新方向，而非短期营收未达预期。
