俄乌战争已持续近四年。西方本意通过制裁孤立俄罗斯于全球金融体系，实际却迫使俄罗斯迅速自我调整和重塑。
自 2025 年起，BeInCrypto 开始追踪俄罗斯及其关联方如何借助加密货币重建跨境支付网络。过程中并没有出现某个特定交易所或代币成为核心，而是逐步形成了一套能应对资产冻结、扣押与监管延迟的韧性体系。
本次调查将这一体系的演变过程按时间顺序进行还原，内容基于链上溯源分析及追查资金流动的调查员采访。
最初的迹象并未指向勒索软件或暗网市场，而是贸易渠道。
监管部门随即提出新问题：进口资金如何过境？双用途物资的资金如何结算？没有银行参与时，跨境支付又是如何完成的？
与此同时，链上数据显示，俄罗斯场外交易（OTC）平台活跃度激增。承载俄罗斯OTC流动性的交易所，特别是在亚洲，成交量大幅上升。
与此同时，Telegram 群组与暗网论坛中，关于规避制裁的话题被公开讨论。这些交流并未隐藏，内容主要是有实操性的无银行跨境支付方式。
其核心流程极为直接：OTC 平台在本地收取卢布（部分为现金），兑换为稳定币或其它加密货币。加密资产随后汇往海外，最终可以在当地市场变现为本国法币。
Garantex 在这一生态中扮演关键角色。它不仅是 OTC 平台的流动性枢纽，也为移民及基于贸易的支付架构提供服务。
即便在早期制裁生效后，Garantex 仍与境外合规交易所保持一定互动。相关活动持续了数月之久。
当监管力度进一步升级时，外界普遍预期资金网络将遭受重大冲击，然而随之而来的却是更为周密的应对与准备。
“即便是离开俄罗斯的人，依然选择通过 Garantex 转移资金。如果你计划迁往迪拜等地，在传统银行渠道受限后，这成为主要的转账方式之一。对许多打算出国的俄罗斯人而言，Garantex 成为实际可行的资金出境通道。在银行及 SWIFT 不可用后，这是少数几条能够把钱转到海外的途径之一。”Global Ledger 首席执行官 Lex Fisun 如是说。
2025 年 3 月，Garantex 的基础设施被查封当天，关联的以太坊钱包迅速合并了超 3 200 枚 $ETH。几小时内，几乎所有资产都转入了 Tornado Cash。
这一举动意义重大。Tornado Cash 不执行资金分发，但却能够切断交易链路，打断转账溯源。
几天后，沉寂已久的比特币储备开始活跃，部分自 2022 年以来未动的钱包合并 $BTC。并非恐慌抛售，更像是在高压下的资金管理举措。
由此可见，除稳定币以外的加密资产仍可被动用和调配。
随着 Garantex 的可用性逐步消失，全新服务平台迅速上线。
Grinex 低调上线，率先支持 $USDT。追踪数据显示，资金流转经由 TRON 网络，直通 Grinex 相关基础设施。不少用户反馈称，在新平台下原有资产余额重新出现。
“这大概是我们见过最明显的换牌操作。不论是名字还是网站几乎没变，甚至许多 Garantex 用户的原余额都在 Grinex 上恢复了。”Fisun 在接受 BeInCrypto 采访时表示。
2025 年 7 月下旬，Garantex 官方宣布将向前用户进行 $BTC 和 $ETH 赔付。链上数据显示，赔付系统已正式启动。
目前，平台已累计发放超过 2 500 万美元加密货币给用户，但大量资产仍未动用。
此次赔付遵循明确流程：储备金先经过混币器、聚合钱包和跨链桥等多重环节，最终分发至用户。
$ETH 赔付路径高度隐匿。相关资金先流入 Tornado Cash，经由 DeFi 协议，再跨多条链传递。整体流程在以太坊主网、Optimism 以及 Arbitrum 间多次转换，最终抵达用户钱包。
尽管路径复杂，但目前流向用户的钱仅占 $ETH 储备的一小部分。超过 88% 的资金尚未启用，表明赔付仍处于初期阶段。
$BTC 赔付结构则更为直观且集权。
调查人员确认，多个赔付钱包与单一聚合钱包关联，而该聚合钱包累计接收近 200 枚 $BTC。即使在资产被查封数月后，该钱包仍持续活跃。
更值得关注的是资产后续的流向。
源钱包多次与全球大型中心化交易所的充值地址发生交互。每笔交易的“找零”也持续回流至该交易所。
西方制裁措施并未缺席，但反应迟缓、执行不均，效果有限。
待 Garantex 平台彻底停摆时，监管部门已追踪到平台钱包流转资金累计数十亿美元。
即便遭遇制裁，该平台仍与海外合规交易所持续互动，利用监管落地与合规系统更新之间的时间差规避限制。
问题核心并非法律权力不足，而在于制裁执行与加密基础设施的速度鸿沟。监管行动往往需数周乃至数月筹划，而加密体系数小时内即可灵活调度流动性。
“制裁措施在文件上总是成立的，问题在于执行环节。由于执法响应缓慢、体系分散，且经常落后于加密体系自我升级的速度，导致数十亿美元的流动依然存在。问题不在于没有制裁，而在于对于以加密速度运转的体系来说，制裁执行得太慢了。”Global Ledger 首席执行官表示。
正是由于监管迟缓，Garantex 得以持续适应。钱包地址频繁更换，热钱包更迭毫无规律；剩余资产的转移方式模仿正常交易所操作，从而大幅削弱了自动合规系统的效用。
私营部门也很难及时跟上。银行和交易所需要在合规义务、交易速度、用户体验与运营成本之间权衡。
在这样的环境下，受制裁的风险敞口往往能悄然渗透，只要相关操作没有引发显著警报。
截至 2025 年 10 月，支付基础设施依旧活跃，储备资金尚未枯竭，跨境通道也仍然畅通无阻。
这并不是某个交易所的倒闭，更像是一个体系的持续进化。
2025 年，俄罗斯的加密战略正展现出受制裁经济体的适应之道：通过搭建平行资金通道，保障流动性，并在受到阻碍时灵活绕道。
