俄罗斯央行于 12 月 23 日公布了备受期待的加密货币交易监管概念框架，标志着该国由临时管控向有序、持牌化市场监管体系的重大转变。
根据提案，加密货币和稳定币将在法律上被视为货币价值，可进行买卖。但在俄罗斯境内，仍禁止将其用作支付手段。
央行已将相关立法建议提交至俄罗斯联邦政府审议。
此次公告，是俄方迄今为止将加密资产活动纳入正式金融监管体系的最大举措，同时对散户风险与资本流动保持严格控制。
根据方案，将建立“双层投资者机制”，区分零售投资者与专业投资者。
普通投资者仅可购买未来立法明确的流动性最强的加密货币。
投资者须通过强制性风险认知测试，每年购买额度上限为30 万卢布。
合格投资者则限制更少，可交易除匿名币外的任何加密货币。匿名币指通过智能合约隐藏交易数据的代币。
合格投资者的购买额度不设限制，但同样需要通过风险认知测试。
俄罗斯央行强调，加密货币仍属高风险资产，原因包括价格波动剧烈、无主权信用背书，以及受制于国际制裁等因素。
此前，俄罗斯的加密货币政策一直较为分散。加密货币持有与交易在实践中被默许，但始终缺乏清晰的监管路径。
普通投资者的市场准入处于灰色地带，中介机构面临不确定性，执法主要依赖非正式限制，并未制定明文监管规则。
此次新规将过去的默许行为正式法制化，同时大幅收紧了散户投资者的参与渠道。
此外，该框架还明确指出，俄罗斯将通过现有的金融基础设施来监管加密货币相关活动，允许交易所、经纪人及信托管理方在现有牌照下运营。针对加密货币专属的托管方及交易服务，还会有额外的监管要求。
新规同样进一步明确了涉及跨境交易的规则。俄罗斯居民可通过境外账户在海外购买加密货币，并可通过俄罗斯本地中介将加密资产转移至海外，前提是需向税务机关完成相关申报。
俄罗斯央行计划于2026 年 7 月 1 日前建立并完善相关立法基础。自2027 年 7 月 1 日起，非法加密货币中介活动将面临与非法银行业务类似的法律责任及处罚。
采用分阶段监管模式，将为市场参与方预留合规调整期，以便逐步适应牌照申请、信息披露及合规等各项要求。
| 领域 | 俄罗斯（央行方案） | 欧盟（MiCA） | 美国 |
| 法律地位 | 投资资产（“货币价值”），不作为支付手段 | 加密市场纳入监管 | 联邦与州监管体系分散 |
| 散户准入 | 允许，但需测试且有严格限额 | 信息披露制度下开放 | 范围广，无联邦层面限额 |
| 中介机构 | 现有牌照基础 + 加密专属规则 | 强制 CASP（加密资产服务商）牌照 | 多监管机构共同监管 |
| 稳定币 | 允许交易，但禁止支付用途 | 高度受监管 | 联邦稳定币法已生效 |
| 执法监管 | 分阶段推进，自 2027 年起实施 | 已全面实施 | 各主要监管机构持续执法 |
总体来看，俄罗斯并未像西方那样放宽加密货币监管。
实际上，俄罗斯正将加密市场从灰色地带纳入监管，强化监管合规，限制散户风险敞口，并将合规加密交易定位为自身传统金融体系的延伸。
