现实世界资产（RWA）代币化常被视为万亿美元级的市场机会。然而，近期一场BeInCrypto X Space圆桌讨论中，行业领袖们一致认为，RWA大规模落地的最大阻碍，其实并非市场需求或技术能力，而是在多链、碎片化环境下，机构如何评估系统失败风险。
本次讨论属于BeInCrypto 2026线上峰会的一部份，聚焦于数字金融领域的基础设施发展挑战。该专场由8lends深度合作举办，探讨RWA如何从小规模试点走向真正的机构级应用。
尽管RWA收益类产品已吸引不少链上资金，嘉宾们普遍认为，能否大规模引入机构资金，关键在于跨链互操作标准在系统“异常”而非“正常”运行时，能否带来可预期的结果。
圆桌阵容包括Blockdaemon首席产品官Alex Zinder、Centrifuge DeFi产品负责人Graham Nelson、Avail业务负责人Aravindh Kumar、Polygon Labs全球支付与RWA负责人Aishwary Gupta以及8lends首席传播官Ivan Marchena，汇聚了底层设施、RWA平台与跨链专家的多元观点。
多位嘉宾反复强调，尽管加密原生工具快速演进，但机构金融对于风险的考量方式，与加密行业有本质差异。
圆桌中最突出的观点之一，是机构如何评估新型金融基础设施。
“机构采用并非受市场热度驱动”，Blockdaemon首席产品官Alex Zinder表示，“机构不会只问‘能不能用’，而是会问‘出了问题最糟会怎样？’”
在多链RWA部署日益普及的背景下，这一定价标准尤为关键。当前，跨链协议已能高效转移稳定币和加密资产，但机构更关注的是遇到故障后能否明确治理、问责与恢复路径。
“问题不在于消除碎片化，”Zinder补充道，“我们真正要攻克的，是互操作性——而且要把互操作性内嵌进底层架构里。”
链间碎片化的问题，远不只是技术性的不便。
“碎片化不是技术难题”，8lends首席传播官Ivan Marchena指出，“它本质上是一种经济负担。”
Marchena认为，RWA分散于无法顺畅互操作的不同区块链，将导致流动性被割裂、定价产生偏差、资本效率降低。即便RWA市场规模突破万亿美元，碎片化依然可能严重限制它的实际价值释放。
多位与会嘉宾强调，行业的碎片化格局并不会很快消失。未来能够胜出的平台，关键在于如何将这种复杂性对终端用户“无感化”——正如互联网依赖于标准化协议，而非依赖于单一网络一样。
以 Polygon 的视角来看，当前挑战不仅在于互操作性，还关乎执行风险的管理方式。
Polygon Labs 的 Aishwary Gupta提出，基于意图驱动的架构为机构级用户提供了一条新路径，让他们无需承担全部执行风险即可参与。
“机构用户更希望有交易对手可以分担执行风险。通过意图驱动的系统，机构只需设定预期结果，具体的路径规划和流动性调度则由专业的解决方负责。”
Gupta 进一步指出，这一方式让机构能够接入公链的流动性，同时在合规、数据本地化及结算保障等方面保有自主可控——这些因素往往也是机构在完全依赖公有链基础设施时推进试点项目的瓶颈所在。
尽管存在结构性障碍，嘉宾们一致认为，RWA（现实世界资产）落地场景已经在特定领域逐步展开。目前，主流落地应用集中在可产生收益的产品，尤其是国库券代币化、货币市场工具与私有信贷等品类，在链上应用中表现突出。
“当前我们看到，国库券、货币市场和私有信贷类产品需求旺盛”，Centrifuge DeFi 产品负责人 Graham Nelson表示，“链上的资本分配者目前大多聚焦于这些领域。”
Nelson 指出，DAO 与稳定币发行方正越来越多地配置 RWA，用于优化收益分散、降低对纯加密原生收益策略的依赖，RWA 也日益成为传统金融与 DeFi 间的重要桥梁。
Zinder 对此也表示认同，并强调，有些并不“博眼球”的应用场景，反倒可能比复杂类资产实现更快的规模化。
“我们认为，存款代币化及其相关收益将是率先实现规模化的赛道之一。虽然听起来并不‘酷炫’，但其分发潜力极大。”
嘉宾们还就智能合约、自动化操作以及紧急控制等合规问题展开探讨，尤其是针对欧洲市场的监管关切。
多位发言人反驳了“应急暂停机制削弱去中心化”的观点，指出类似的风控措施本就在传统金融市场广泛存在。
“目前，大多数主流 DeFi 协议都配备有应急暂停机制。”Nelson 表示，“核心问题并不在于是否有控制措施，而是这些控制机制是否标准化、透明且能够被监管者充分理解。”
随着 RWA 日益实现自动化和高度互联，只有当机构能够充分建模并管控极端风险情境，他们才会大规模投放资本进入该赛道。
与传统金融单向流向加密行业的说法不同，多位嘉宾指出，RWA（现实资产代币化）正在推动资金实现双向流动。
目前，传统金融机构正积极探索通过链上质押和放贷获取收益；同时，加密原生资金也日益寻求触达现实世界的收益来源。现场专家表示，无论资金流向何方，基础设施供应商都在搭建同一套底层“管道”。
“底层管道其实是相同的，”Zinder 表示，“一端是现实资产上链，另一端则是机构资本进入加密原生收益领域。”
目前来看，收益类代币化产品最有望率先推动市场采纳。但未来 RWA 市场能否全面扩展，关键在于互操作性是否能够从服务加密行业的便捷工具，演进为符合机构标准的风险管理框架。