现实世界资产（RWA）代币化市场规模已突破 600 亿美元，但大部分资产价值仍然高度集中、受限或链上未被激活。
根据 BeInCrypto Intelligence 联合 RWA.xyz 发布的《2026 年代币化现状》报告，本次调研囊括了 12 大资产类别超 7,000 款产品。数据显示，仅有 62 种资产占据市场总价值的 88%，而排名前五的产品则贡献了近一半的市值。
流动性分布更为失衡。在 1,289 个单价超 10 万美元的已代币化资产中，高达 910 个资产（对应市值 329 亿美元）一周内“零转账”，缺乏任何链上交易活动。
与此同时，当前市场 97% 的 RWA 资产仍对美国散户投资者关闭。BeInCrypto 近期向其专家顾问团成员发起提问，邀请他们就上述现象解析代币化市场的真实发展阶段。
Archax：机构无需“选链”
Graham Rodford，Archax 首席执行官兼联合创始人表示，区块链生态不断分化，进一步加大了机构入场的难度。
“链的碎片化问题是真实存在的，并且短期内无法消除。”Rodford 表示，“每家头部资产管理机构都在权衡同一现实问题：该选择哪条链？如果有新链涌现又该如何应对？坦率而言，机构根本不该面临‘选链’困扰。”
Rodford 认为，机构市场亟需独立于链的“监管层”，负责统一发行、交易、托管与结算，而无需将业务绑定在某一条区块链上。
他还强调，公链并非天然无监管。
“决定合规安全性的不是哪条链，而是通道本身。”
Theo：900 亿资产“沉睡”，市场仍在成型
Iggy Ioppe，Theo 首席信息官指出，329 亿美元沉寂资产并不意味着代币化模式失败。相反，这显示出市场目前大多停留在“映射”阶段，仍未真正释放链上价值。
“将资产简单地封装并‘停放’，只是在做‘资产代币化的表面文章’。真正的关键在于让这些代币能够被实际使用——比如用作抵押品、应用于 DeFi 或实现即时结算。”
报告将“分布式资产”和“记账型资产”进行了区分。前者可以在公有链网络间流动，而后者主要将区块链作为数字化记录工具使用。
约有 270 亿美元的沉睡价值来自于记账型资产。这类资产更多是为机构级记账与结算设计，而非面对公开市场的流通与交易。
Ioppe 指出，下一阶段的关键在于，代币化资产是否能够实现跨平台流动、产生收益、实现全天候结算，并与更广泛的金融基础设施实现互联互通。
“资产已经上链，下一步是让它们真正运转起来。”
Sygnum：监管或将导致区域性流动性割裂
Fabian Dori，Sygnum Bank 首席投资官表示，随着不同司法辖区制定不同的监管规范与标准，市场有可能被分割成孤立的流动性池。
“合规的受监管资产银行，可以作为合规的互操作层，避免各地区代币化市场变成孤立的区域流动性孤岛，而不是试图让一个通用代币在所有司法辖区均可流通。”
报告指出，欧盟监管下的产品仅占核心市场的 33 亿美元，市占率仅为 6%。
Dori 认为，受监管的平台必须能在保障本地合规与法律要求的同时，实现不同链之间的发行方与投资者互联互通。
WAODAO：代币化资产亟需流动性网络
Aleksandr Cryptoved，WAODAO 创始人表示，报告揭示了“让资产上链”与“真正形成流通市场”之间的巨大差距。
“报告中显示，价值 329 亿美元的资产在一周内零转账，这凸显了代币化存在与实际市场活跃之间的断层。”
他提出了“流动性图谱”概念，建议应通过多个小型交易对形成代币间互联，而非仅依赖某一个稳定币深度市场，提升整体市场流动性。
“在我看来，真正缺失的，正是一层流动性网络。”
这样的流动性结构，有助于通过资产再平衡、套利、质押物调配及机构投资组合管理等方式，促进市场整体活跃度与代币间的实际流动。
资产代币化的下一个考验：实用性
业内专家对于为何大量代币化资产长期处于“休眠”状态，观点各异。
Rodford 认为，这一现象源于区块链生态碎片化；Ioppe 则指出，当前市场仍停留在资产“数字化表征”阶段；Dori 关注监管壁垒；而 Cryptoved 提出，代币化资产亟需更通畅的流动性连接。
尽管分析角度各不相同，他们都达成共识：单纯发行更多代币，并不能填补市场结构性缺陷。
下一个发展窗口，将取决于代币化资产能否实现跨链流通、合规对接、服务真实投资者，并嵌入主流金融操作流程。
市场已经证明，资产可以上链存证；但能否真正运作成具备活跃交易的市场，大部分代币化资产尚未通过考验。
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