美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）于 3 月 11 日签署一份谅解备忘录（MOU），正式承诺将在数字资产监管领域开展协作，宣告多年监管管辖权争议落下帷幕。
这一协议是两家机构自 2026 年 1 月联合启动“加密项目（Project Crypto）”以来最具实质性的举措。同时，《数字资产市场明确法案》仍在参议院搁置。
该谅解备忘录从六大优先领域搭建合作框架，包括明确产品定义、推进结算及抵押品规则现代化，以及降低双重注册主体的合规摩擦。同时，还涵盖构建面向加密资产的专项监管体系、简化报告流程，并在跨市场检查与执法方面实现协同。
备忘录还规定了实际操作流程，包括定期召开联席会议、建立数据共享机制、提前通报跨部门管辖相关事项，以及开展跨机构员工培训。
“长期以来，监管权之争、重复注册与不同规则体系束缚了创新，并使市场参与者被迫流向海外市场。”SEC 主席 Paul Atkins 表示。
美 SEC 的 Robert Teply 与 CFTC 的 Meghan Tente 共同牵头成立“联合协调倡议”，以推动谅解备忘录目标落地。
在谅解备忘录签署前一天的 FIA 年会现场，CFTC 主席 Michael Selig 就介绍了该机构在监管协调方面的思路。他强调其监管理念以“最低有效量”为核心，并警示：过度合规只会促使创新外流。
针对加密行业，Selig 确认已指示团队起草指引，明确非托管类软件开发者（包括钱包及去中心化应用开发者）是否触发 CFTC 注册要求。此外，还要求澄清有关杠杆化零售加密交易及永续合约分类的相关规则。
此次谅解备忘录的签署，标志着美监管政策加速转向。2025 年 9 月，两大机构宣布管辖权争议终结。2026 年 1 月，CFTC 主席 Michael Selig 与 Atkins 共同宣布启动“加密项目”，Selig 也公开支持 Atkins 关于“当下大部分流通加密资产并不属于证券”的观点。
据 3 月 7 日消息，两家机构计划于 2027 年共同进驻华盛顿同一商务办公区。在 FIA 会议现场，Selig 确认他与 Atkins 定期会谈，机构间的竞争也已终结。
Atkins 在同一活动中提出了“替代合规”理念。按照这一模式，若某公司同时在两家监管机构注册，则只需遵守其中一套类似规则即可。他还宣布推出联合协商平台，企业可在上线产品前与两家监管机构同步沟通。
《数字资产市场明确法案》于 2025 年 7 月在众议院以 294 票对 134 票的结果通过，但由于稳定币收益条款悬而未决，法案目前仍滞留在参议院银行委员会。银行业反对允许加密平台为稳定币持有者提供奖励，而白宫于今年 2 月提出的妥协方案也被银行游说团体否决。
多位参议员正在制定新的折衷文本，但推进至正式审议的前景依然存在不确定性。伊朗战争以及特朗普（Donald Trump）坚持在签署其他法案前，须先通过选民身份法案，也进一步压缩了参议院的时间表。
SEC 与 CFTC 此时签署谅解备忘录（MOU），相当于为未来的协同监管打下了实际操作基础，无论国会今年是否推动法定授权，双方都能实现合作。MOU 起到过渡桥梁作用，在正式立法前先行协调监管。
对于双重注册的交易所，协调检查与替代合规有望大幅减轻合规压力。双方共享的加密资产分类标准——区分证券、数字商品、收藏品和功能型通证——有望为以太坊等长期存争议的项目定性难题带来解决方案。
在执法方面，Selig 表示，CFTC 将把重心放在打击欺诈行为上，而非通过执法行动制定监管政策——这一立场与 Gensler 时代明显不同。
不过，若缺少 CLARITY 法案的立法授权，上述安排仍可能受未来监管层变动影响。监管机构已通过 SEC 协调计划页面，邀请社会各界提供意见反馈。
Selig 此次在 FIA 的发言还涵盖了加密领域以外的更广泛去监管议题，包括将 AI 算力纳入“新型数字商品”范畴、推动关键矿产交易回归本土，撤销 CFTC 气候风险部门，并起草预测市场事件合约的新指导意见。
