美国证券交易委员会（SEC）发布了 2025 财政年度执法报告。报告中特别指出，过去多起针对加密企业的注册案件被该机构定性为“对联邦证券法的误读”。
本次报告标志着 SEC 在现任主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）带领下，监管执法方向出现重大转变。阿特金斯已于 2025 年 4 月履新。
SEC 历史加密案件面临重新审视
报告提到，在前任主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）主政期间，自 2022 年起，SEC 针对机构记录保存不当发起了 95 起执法行动，累计处罚金额高达 23 亿美元。
SEC 还特别点名了 7 起加密企业注册案以及 6 起“交易商定义”相关案件。报告指出，这些案件“未发现对投资者造成直接伤害”，亦“未带来任何投资者保护或显著利益”。报告补充称，这些案件，
“显示出现任委员会认定存在对联邦证券法的误读、执法资源配置不当，以及重案件数量而非投资者保护本质的问题。”
SEC 主席保罗·阿特金斯此前表示，监管机构已开始转变以执法代替规则制定的旧有思路。据他介绍，SEC 现将执法重点聚焦于真正保护投资者权益、提升金融市场诚信的案件。
“我们已将执法资源转向那些造成最大危害的行为 —— 尤其是欺诈、操纵市场以及信任滥用等类型。与此同时，逐步摒弃以案件数量和单笔处罚金额为优先目标，而忽视投资者实际保护的做法。”他进一步补充道，。
值得注意的是，自 2025 年 2 月以来，SEC 已陆续撤销针对 Coinbase、币安（Binance）、Kraken、Consensys、Cumberland DRW、Dragonchain 以及 Balina 等机构的部分执法行动。
报告还披露，SEC 于 2025 财年共提起 456 起执法案件，其中包括 303 起单独诉讼和 69 起行政处罚程序。
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