美國證券交易委員會（SEC）在主席 Gary Gensler 的領導下，大幅加強了加密貨幣的執法行動。
最近報告顯示，Gensler 任期內的加密執法行動比前任 Jay Clayton 增加了 80%。這一激進的執法季節以加強的審查和創紀錄的罰款為標誌，總額達到 60.5 億美元，幾乎是 Clayton 任期內 15.2 億美元的四倍。
Gensler任期內加密執法行動激增80%Cornerstone Research 指出，SEC 在 Gensler 任期內發起了 125 項與加密相關的執法行動，時間範圍從 2021 年 4 月到 2024 年 12 月。這比 Clayton 在 2017 年到 2020 年間的 70 項行動增加了 80%。
報告特別指出，2024 年有 33 項與加密相關的執法行動，比 2023 年的高峰下降了 30%。這是自 2021 年以來首次出現年度執法行動數量下降。儘管行動數量減少，罰款金額卻飆升至創紀錄的 49.8 億美元。
單一的多億美元和解案來自 Binance 的 43 億美元和 Changpeng Zhao 的 5000 萬美元罰款在 4 月份貢獻了大部分金額。
值得注意的是，2024 年一半的執法行動發生在 9 月和 10 月，正值 11 月美國總統大選前夕。這表明在Gensler 擔任主席的最後幾個月，有策略地推動鞏固監管立場。SEC 在 2024 年在美國地方法院提起了 25 起訴訟，並發起了 8 起行政程序。行政案件比 2023 年下降了 50%。
此外，Cornerstone Research 的分析顯示，Gensler 任期內 66% 的執法行動涉及欺詐指控，而 Clayton 任期內為 54%。相反，未註冊證券發行的違規行為在 Clayton 任期內略多（71%），而 Gensler 為 63%。
根斯勒遺產評價不一Gensler 的管理強調應用Howey 測試來判斷數字資產是否屬於證券。他打擊了涉嫌的市場操縱和未註冊為經紀商的行為。
儘管取得了這些成就，Gensler 的任期也遭到批評。行業高管，如 Coinbase 的 CEO Brian Armstrong，對他們認為過度且常常「無聊」的執法行動表示不滿。
「下一任 SEC 主席應撤回所有無理的案件，並向美國人民道歉。這無法消除對國家的損害，但可以開始恢復對 SEC 作為機構的信任，」Armstrong 發表。
批評者也認為，這些不斷的打壓扼殺了創新，並驅使加密公司尋求海外更友好的監管環境。許多人指出 SEC 處理關鍵訴訟的方式，象徵著一種更廣泛的過度擴張趨勢。其他人則聲稱該機構優先考慮懲罰措施，而非建設性監管。
更廣泛的加密貨幣生態系統也感受到加強監管壓力的影響。例如，區塊鏈公司 Consensys 最近裁員 20%。其 CEO Joseph Lubin 指出，SEC 日益加強的審查是其中一個因素。
「過去一年的宏觀經濟條件和持續的監管不確定性，為我們的行業帶來了廣泛挑戰，特別是對於美國公司，」Lubin 在 X（前稱 Twitter）上分享。
然而，SEC 在 2025 年隨著Gensler 辭職和 Mark Uyeda 擔任臨時主席後，已轉換新領導。加密貨幣行業正準備應對執法重點的潛在變化。SEC 宣布成立專門的加密貨幣工作小組，顯示數字資產將繼續成為焦點。
然而，利益相關者對更平衡的方法抱有希望。雖然促進創新是關鍵，但解決欺詐和市場操縱的合法擔憂也很重要。Cornerstone Research 副總裁 Abe Chernin 強調監控工作小組對未來執法行動影響的重要性。
「我們將觀察 2025 年的執法可能如何改變，特別是考慮到 SEC 最近宣布的加密貨幣工作小組，」他說。
未來幾年提供了重新調整監管努力和重建 SEC 與加密貨幣社區信任的機會。然而，Gensler 的任期將因其過度擴張而被記住，這位卸任主席被稱為加密貨幣的敵人之一。
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