受伊朗冲突影响，资金大举流入能源、黄金及军工板块，带动上海基准指数本周一收于近十年最高点——进一步加剧了中国资本远离加密市场的趋势。
本轮反弹叠加全国两会召开前夕北京方面对流动性的收紧，使得中国资金短期内流向加密领域的可能性进一步降低。
3 月 2 日，沪指收涨 0.5%，报 4 182.6 点，创下自 2015 年 6 月以来新高。尽管大多数亚洲股市因地缘局势下跌，中国蓝筹股指数 CSI300 仍上涨 0.4%。
本轮上涨主要由能源及避险资产板块驱动。受油价创四年最大单日涨幅影响，中海油、中石油、中石化等龙头能源股大幅走高。黄金概念股指数单日暴涨 7%，军工板块同步走强。南京油运、中远海能等航运股接连“封板”，涨停 10%。
与此同时，作为内地投资者唯一合规渠道的香港加密 ETF 市场却走势低迷。恒生指数大跌逾 2%至两个月新低，科技、医疗、旅游等板块领跌。港股加密 ETF 全线下挫——华夏比特币 ETF（3042.HK）跌 2%，博时 HashKey 比特币 ETF（3008.HK）跌 2.3%，华港比特币现货 ETF（3439.HK）跌 2.4%，以太坊相关 ETF 同步下跌。
沪港走势分化，凸显中国资本入局加密市场的结构性瓶颈。
中国内地投资者至今仍被禁止直接参与香港现货比特币和以太坊 ETF。业界曾热议诸如 QDII 额度、粤港澳大湾区跨境理财通等潜在业务通道，但政策层面始终未有实际动作。今年 1 月关于大湾区理财通扩容的消息一度令市场憧憬，但最终并未将加密产品明确纳入。
在两会即将召开、政策托底预期下，沪市延续上行态势，进一步削弱中国资本配置比特币等另类资产的动力。
北京历来善于在外部危机时“托底”本土股市，香港则因对全球资金开放，常常成为冲击“吸收器”。本周一正是典型案例：同一轮国际局势冲击，沪市能源与军工板块集体飙升，恒指与相关加密 ETF 双双下挫。若冲突继续升级，黄金料将继续成为中国投资者的首选避险资产，而比特币等则可能继续承压。
本周，北京一年一度的全国人大会议为市场走势再添重要变数。预计全国人大将把 2026 年国内生产总值（GDP）增速目标设定在 4.5%—5% 区间，并重点发布“十五五”规划，强调刺激内需、推动科技自主可控以及扩大消费等核心议题。
这样的政策信号进一步强化了北京希望资本在本土金融体系内循环的思路——鼓励资金流向 A 股、国债与政府主导的投资工具，而非外流至离岸高波动性资产。
历史经验显示，地缘政治冲击对中国 A 股的负面影响往往持续时间有限。北京具备多元政策工具，例如国家队入市、限制交易等，旨在为在岸市场筑牢防火墙，抵御外部风险。当前人大会议召开前夕，这一“护盘”意愿更为凸显。
对于加密市场而言，这些宏观基本面无疑构成利空。目前，内地股市表现强劲，政策支持预期增强，同时北京对资本流出的管控依然收紧严格。
近期，$BTC 在伊朗冲突期间，并未展现出避险属性。美以空袭发生后，周六 $BTC 一度跌至 63,000 美元，随后因有报道称伊朗最高领袖哈梅内伊去世，曾短暂反弹至 68,000 美元上方，最终回落至 66,000 美元左右，基本回到冲突爆发前的交易区间。
根据 CoinShares 数据，全球加密基金已连续五周出现资金净流出，累计赎回规模高达 40 亿美元。最新一周单周净流出 2.88 亿美元，交易量下滑至 170 亿美元，创 2025 年 7 月以来新低。比特币年内累计下跌 23%，距离 2025 年 10 月创下的 126,000 美元历史高位，回撤幅度约 48%。
当前形势下，A 股吸收了国内主要流动性，港股市场承压，而加密货币的表现更类似高风险资产而非“数字黄金”。短期内，中国资金大规模流入加密市场的概率愈发渺茫。
