柴犬币（$SHIB）在价格恢复方面面临困境，分析师认为这并非简单的市场波动，而是由于其根本性的结构性挑战。
根据最新分析，$SHIB 达到 0.0001 美元的目标被认为是“死胡同”，原因在于该代币的核心缺陷。
供应过剩与延迟通缩的结构性挑战这一严峻的前景由链上数据所支持：其二层解决方案 Shibarium 的总锁仓价值（TVL）自 10 月初以来一直低于 100 万美元，暴露出生态系统效用和采用的严重不足。
$SHIB 面临的核心问题在于其庞大的流通供应量与缓慢的通缩机制之间的不匹配。$SHIB 的生态系统设计旨在利用其二层网络 Shibarium 来销毁代币，从而减少约 589 万亿的总供应量。
然而，Shibarium 的 TVL 依然偏低，仅为网络理论潜力的一小部分。因此，代币的销毁速度远低于市场预期。这种停滞表明开发努力未能转化为有意义的网络活动或用户采用。
鉴于 $SHIB 的市值仍在数十亿美元级别，而 TVL 低于 100 万美元，这清楚地表明去中心化应用（dApps）和用户并未以所需规模接受该链。
分析师将这一技术失败视为主要的结构性原因。他们越来越认为像 0.0001 美元这样的雄心价格目标是不现实的。代币供应量的庞大规模需要持续的通缩压力，而当前的生态系统未能提供这种压力。
AI/DePIN 吸引资本流入推动 $SHIB 困境的另一个关键因素是加密市场内资本的持续轮动。这些资本正流向提供实际效用的领域。随着更广泛的 Web3 趋势从“迷因”转向“效用”，$SHIB 正在失去对提供现实世界价值项目的竞争力。
在 2025 年下半年，资本更倾向于 AI 计算（例如 Bitfarms 的转型）和 DePIN 等领域，这些项目通过数据、计算和企业效率产生收入。这些以效用为驱动的代币提供了超越投机的明确基本面。
相反，$SHIB 仍在努力摆脱“迷因币”的形象。TVL 的缺乏证实了 Shibarium 尚未找到独特且引人注目的用例。它需要这一点来吸引开发者和用户从已建立的二层网络转移过来。
由于持续的实用性赤字，大户和精明的投资者选择从 $SHIB 撤资，并将资金转向这些增长更快、注重实用性的领域。
社区韧性与竞争格局分析尽管存在长期的结构性问题，社区的努力展现了韧性。昨日发布的数据表明，$SHIB 代币的销毁量在过去 24 小时内激增超过 42,000%，导致价格小幅上涨至 $0.00001062。
资金外流不仅限于实用性代币，还瞄准了那些承诺激进代币经济学的替代迷因项目。一位知名人士在 X 上指出，“聪明的人正在转向 Base 上的 Shib”，并提到 32.6% 的供应销毁和“AI 驱动的实用性”是关键驱动因素。
这种积极的竞争表明，投资者现在积极寻求更快的销毁机制和可验证的实用性。这迫使原始的 $SHIB 项目与 AI 代币和更新、更激进的迷因币模式竞争。
为了保持相关性并追求价格回升，$SHIB 团队必须紧急展示可衡量的创新实用性。这不仅仅需要社区的热情，而是需要吸引大量流动性和开发者参与 Shibarium。此举最终证明该代币作为 Web3 基础设施的重要组成部分的功能。
Shibarium 的 TVL 恢复是 $SHIB 能够突破其结构性限制的必要信号。
