2025 年 9 月，Solana（$SOL）价格小幅上涨，但在市场闪崩后，其价格在 200 至 250 美元区间内剧烈波动。
尽管如此，链上指标如稳定币供应、去中心化交易所（DEX）交易量和代币化资产活动仍在持续增长。这表明该网络可能相对于其真正潜力被低估。
强劲增长势头根据最新的VanEck 报告，Solana 在 2025 年 9 月录得 2% 的温和涨幅。然而，这一涨幅并未持续，价格短暂飙升至 250 美元后，由于市场整体闪崩，在一周内跌破 200 美元。
从财务角度来看，Solana 的收入环比下降 11%，反映出加密市场波动性普遍放缓。$SOL 自身的波动性环比下降 16%。目前，SOL/ETH 比率仍低于其一年的趋势线。
9 月份 $SOL 的价格动态主要受到对潜在 SOL ETP 上市的乐观情绪以及多个新兴数字资产国库（DATs）聚焦 Solana 的推动。两大 DATs——Forward（15 亿美元）和 Helius（5 亿美元）——在本月上线，增加了机构对 $SOL 的需求。目前估计，基于 Solana 的 DATs 现在持有约 2.5% 的 $SOL 总供应量，且有更多项目正在筹备中。
技术升级：Alpenglow Firedancer P-token在 9 月初，Solana 验证者以压倒性多数（98%）投票通过了Alpenglow 升级。该升级旨在将交易最终确认时间从 12 秒缩短至 150 毫秒，并改善验证者经济性、共识稳定性和整体性能。
与此同时，Solana 继续解决与每个区块最大“计算单元”相关的吞吐量限制。该网络计划在年底前将区块容量提高 25%，而 Jump 的 Firedancer 团队已提议通过 SIMD-0370 完全消除固定的计算单元限制。
引入 P-token，旨在取代当前的 SPL 代币格式，以启动更深层次的架构转变。SPL 代币在计算上效率低下，每次转账消耗约 10% 的 Solana 区块空间。P-token 设计上减少了 95% 的计算需求，可能将交易吞吐量提升近 10%。
代币化与稳定币角色扩展Solana 继续巩固其在全球金融领域的地位，特别是在稳定币和代币化资产方面。该网络新增了 20 亿美元的稳定币，总额达到 143 亿美元。凭借其无与伦比的速度、效率和低交易成本，Solana 也可能成为“华尔街的稳定币网络”。
此外，Solana 占据了链上代币化股票转账量的 60%，反映出其在现实世界资产（RWA）代币化中的日益主导地位。
在 9 月，SOL 还实现了1250 亿美元的去中心化交易所（DEX）交易量，连续第 11 个月超越以太坊。Solana 也在所有区块链中总收入和 12 个月收入增长方面领先。
SOL 表现仍落后于比特币和以太坊“Solana 相较于以太坊被低估了 5 倍，”RockawayX 的 CEO 指出。
一个值得注意的因素是巨鲸的活动。根据 Ted Pillows 的说法，一个此前购买了价值 15 亿美元 SOL 的核心实体，在几周内抛售了其持有量的 50%，这可能导致 SOL 自 4 月份复苏以来相较于 $BTC 和 $ETH 表现不佳。
尽管 SOL 仍比其历史最高点（ATH）低 20%，Pillows 认为，一旦比特币和以太坊达到其周期性高点，Solana 在接下来的市场阶段可能会表现优于这两者。
通过网络性能和链上数据评估，Solana 相较于其基本面显得被低估。然而，只有当机构资金开始流入——通过 ETF、企业稳定币和 RWA 项目——其技术实力与市场估值之间的差距才能缩小。
在第三季度的发展之后，投资者应在接下来的几周关注三个关键因素：ETF 批准截止日期（10 月 10 日和 16 日）、稳定币流入和去中心化交易所（DEX）交易量的可持续性，以及巨鲸的累积行为。
如果这些因素有利地结合，SOL 可能会迎来转折点，重回其历史高点，并将 Solana 定位为加密市场周期中的下一个机构明星。
