Solana 价格自 2 月 23 日跌至 75 美元附近后，已反弹近 9%，目前仍稳步站在 82 美元上方。
通常，这类快速反弹会吸引大量买盘，因为它释放出“最坏时刻或已过去”的信号。然而，此次却并未出现这一情形。历来在行情反转时积极入场的长期持有者，此轮却选择观望。这使得价格反弹与投资者信心出现罕见背离，也解释了为何 Solana 的上涨走势已遭到阻力。
长期持有者信心动摇最直接的佐证，来自 HODLer 净持仓变动指标。该指标反映持币超过 155 天的钱包账户，在滚动 30 天期间内增持或减持 $SOL 的净变动量。
数据显示，2 月 10 日，长期持有者净增持约 150 万枚 $SOL。至 2 月 24 日，这一数字则骤降至仅 564,317 枚 $SOL，两周内累计降幅约达 62.5％。值得注意的是，这种减缓发生在 $SOL 价格回稳并反弹的背景下，其转变尤为值得关注。
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简而言之，2 月份初期，$SOL 最坚定的长期持有者曾大举加仓，但如今信心已经明显减弱。如此大幅的减缓通常意味着这些投资者已不再看好本轮反弹将会演变为持续性的复苏。尽管 SOL 价格录得反弹，但长期持有者当前的持仓增幅已跌至单月新低。
免责声明：这并不意味着长期持有者大规模抛售，而是他们的买入力度大幅减弱。
这一轮抛售并不仅限于最早的持币者。数据显示，持有 $SOL 一到三个月的中期持有人近期也在持续减仓。截至 1 月 25 日，这部分人群占 $SOL 总供应量的 19.52%，而到 2 月 24 日，该比例已降至约 14.08%。仅一个月时间，中期持有人的占比出现了 27.9% 的显著下滑。
值得关注的是，这一下降出现在 $SOL 近两日价格反弹的过程中。相较于“买入反弹”，许多中期持有人似乎选择了借机高位套现、逐步离场。
缺乏强劲买盘叠加 $SOL 持币成本分布数据，让市场前景更趋谨慎。成本分布显示，投资者最近大量建仓区域集中在 82.81 美元至 83.79 美元之间。
在该区间内，已有超 2 216 万枚 $SOL 被买入和持有。这一区间已成为当前价格上方最大的筹码密集区之一，堆积了大量潜在抛压。
对于早先高位买入、并历经多轮回调仍持币未动的投资者而言，该区间就是“保本离场”的关键位置。当价格回升至买入成本线附近时，这部分持币者往往会选择卖出，降低亏损或规避风险。
这也解释了为何 $SOL 此轮反弹在 82.91 美元一线便已遇阻，因有大量持币者等候在此位置解套离场，阻滞了行情上攻的动能。
与此同时，长期持有人的净增仓量也已较前期下跌超过 60%。市场上“坚定买盘”力量削弱，导致卖压更难被有效消化。在买卖双方失衡背景下，$SOL 的反弹延续前景堪忧。
$SOL 技术面亦释放出风险信号。在本轮反弹之前，$SOL 已经走出典型的“头肩顶”利空结构，并最低跌至 75.69 美元附近。
尽管近期有所反弹，根据此前技术形态，$SOL 价格的下行目标依然指向 68.71 美元一线。 从当前 82.52 美元附近的价格来看，若跌至 68.71 美元，将意味着额外约 17% 的下跌空间。 这也说明，最近 9% 的反弹尚未改变整体的空头结构。 此外，$SOL 曾尝试突破 82.91 美元，但因该价位存在较大抛压（供应阻力区），最终未能成功企稳。
若要进一步巩固反弹行情，$SOL 首先需要有效突破并站稳 82.91 美元，该价位正是由供应阻力区构成的首要阻力。 一旦突破该关口，下一道压力区域将上移至 86.82 美元。 若能突破 91.33 美元，空头形态将彻底被打破，下行趋势才会被正式确认结束。
但如果 $SOL 持续在 82.91 美元下方受阻，短线的下行风险将有所加剧。
若 $SOL 再度跌破 80.89 美元，下方有望快速测试 74.96 美元支撑。 一旦失守这一位置，68.71 美元及更低价位将被再次打开。 这同样对应此前空头形态所指向的主要下行目标区域。
