Solana（$SOL）价格在过去 24 小时内下跌了 4.3%。虽然这看起来像是近期涨势后的常规调整，但链上活动却透露出更为谨慎的信号。
无论是短期持有者还是长期持有者，其持仓方式都在历史上曾预示着涨势受限。此外，价格图表也呈现出一种通常预示着更深度回调的结构。更多详情请继续阅读！
短期持有者处于获利区间
Solana 的短期持有者目前持有相对较高的未实现利润，STH-NUPL（净未实现利润/亏损）目前为 0.093。这个数值接近 5 月 10 日至 13 日观察到的水平，当时 SOL 价格从 183 美元回调至 131 美元。这一较高的 NUPL 表明短期持有者处于希望/恐惧区间，锁定利润的诱惑更大。
虽然这一指标并不直接确认持有者正在出售，但它突显了一个利润兑现更为明显的环境，尤其是在价格动能停滞时。该读数仍低于极端高位，表明市场尚未过热，但足够高以引起警惕。
STH-NUPL 衡量短期持有者持有的代币的平均未实现利润或亏损。高读数意味着持有者处于盈利状态，可能更倾向于出售。
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长期持有者减持仓位
如果短期持有者带来了立即的抛售风险，长期持有者则为看跌趋势的强度定下基调。最近，他们一直在减少持仓；这是一个微妙但重要的信号。过去一个月，Solana 价格每次净持仓指标变化时都会有所反应。指标下降时，价格也随之下跌，反之亦然。
Hodler 净持仓变化指标追踪长期投资者的月度净积累或分配，已经连续数周下降。这意味着长期持有者卖出的比买入的多，显示出在这一阻力区间持有的意愿减弱。
这种行为通常限制了上涨空间，因为它移除了在回调期间支撑 $SOL 价格的强力持有者缓冲。结合短期持有者的 NUPL 升高，这种情况可能导致两个群体增加卖压，而不是吸收卖压。
Solana 两日图显示价格压缩趋势
Solana 的价格走势正在验证链上数据的暗示。在两日时间框架内，Solana 正在形成一个下降三角形——较低的高点压向一个平坦的支撑基线。
这种模式通常出现在分配阶段，此时反弹较快消退，且下跌风险增加。在较长时间框架（2 日）中，这种下跌风险会进一步增加。
下降三角形是一种看跌的技术形态，形成于卖方持续限制高点而买方捍卫固定支撑位时。如果支撑位失守，压力通常会向下释放。
要使看跌形态失效，立即阻力位仍为 $186，关键支撑位在 $169 和 $158。若跌破 $158，将确认从三角形中下破，可能会打开更深的下行空间。$147 水平将使整个结构在中期内转为看跌。
如果 $SOL 突破并收于 $186 以上，且伴随短期持有者 NUPL 下降和长期持有者重新净增持，则看跌情形将减弱。这将表明卖压正在减轻，并可能为重新测试 $205 打开通道。
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