Solana（$SOL）价格持续承压，已连续三周走低，受制于投资者信心低迷与整体宏观环境偏空。
目前 $SOL 交易价格接近 80 美元，反映出加密市场整体需求持续下滑。更令人担忧的是，长期持有者正显现出信心减弱的迹象。
链上数据显示，Solana 处于盈利状态的流通量已降至 15％，创下自 2022 年 11 月以来的最低水平。此类“盈利供给”大幅减少通常意味着大部分持有者已处于被套状态，从而降低了持续抛售的动机。
从历史表现来看，当盈利持有者比例下探至低位时，币价往往进入阶段性企稳区间。随着持有盈利用户减少，抛压趋于减弱。然而，此轮市场环境不同于以往，宏观面整体疲弱，叠加长期持有者情绪转淡，削弱了历史上常见的修复反弹效应。
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反映市场结构变化的核心指标之一为 Liveliness（活跃度），该数据衡量长期持有者的代币流通活跃状况。近期 Liveliness 的飙升显示，过去长期静置的钱包有更多代币发生转移。这表明Solana 长期持有者（LTHs）正在选择派发，而非在市场下行阶段继续加仓。
当长期持有者出现减持迹象时，往往预示着宏观趋势进一步趋弱。长期持币账户通常代表高度信念，其持续抛售不仅反映信心动摇，更可能加剧市场下行压力，降低 $SOL 短期内快速反弹的概率。
自 1 月底以来，长期持有者（LTH）出售迹象日益明显。长期持有者未实现盈亏（NUPL）指标已跌破零值，这一转变意味着“投降式抛售”，即长期持有者已整体进入亏损区间。
上一次Solana 长期持有者 NUPL 跌破零值，是在 2022 年 5 月。那次投降发生后，市场经历了一段广泛抛售，随后价格才逐步企稳。长期投资者在亏损阶段卖出，往往反映出心理耗尽，而非有明确策略的重新布局。
Solana 长期持有者在 1 月 24 日完成投降式抛售，但链上活跃度的激增却滞后近一周。这一时差表明，部分持有者曾短暂观望，以期市场反弹。然而，随着 $SOL 价格持续下探，相关资金最终选择离场。如果这一局面持续，后续反弹空间可能将进一步受限。
目前 $SOL 价格在 80 美元附近波动，并延续三周前启动的下行趋势。SOL 临近 79 美元关键支撑位，在投资者需求持续疲弱情况下，跌破该支撑的风险显著提升。
若长期持有者持续释放筹码，且下跌趋势未见扭转，$SOL 可能失守 79 美元支撑。一旦确认下破，Solana 或将回落至 70 美元区间，该位置与 1.786 斐波那契延展位重合，成为后续重要技术支撑。
反之，若长期持有者抛售行为出现收敛，市场情绪或将好转。倘若$SOL 突破下行趋势线并站稳 88 美元阻力，价格有望加速反弹，进一步挑战 95 美元关口。若实现该目标，则看跌预期将被打破，市场对 Solana 的后市信心将恢复。
