近三日，$SOL 价格累计下跌约 9%，此前日线图上曾出现回调信号。而在 3 月初同样信号出现时，$SOL 曾迎来更大幅度的 14% 深度回调。然而，这一次，一切似乎有所不同。
许多 $SOL 持有者似乎并未预料到本轮下跌，相较于上一次回调时的反应，他们这次明显更为冷静。更重要的是，他们的应对方式发生了变化。这引发了市场的关注：是否有某些新因素正在影响持有者的决策？
$SOL 日线图在 2 月 2 日至 3 月 16 日期间，出现了隐性看跌背离信号。
具体来看，期间价格录得更低高点的同时，衡量买卖动能的相对强弱指数（RSI）却创下更高高点，形成了典型的“隐性看跌背离”格局。这通常预示着价格即将回调，说明市场动能持续提升，但价格表现却未能同步跟进。
此前，在 2 月 2 日至 3 月 4 日，$SOL 也出现过类似信号，彼时价格曾大幅下挫，累计跌幅接近 14.7%。
而在 3 月 16 日之后，本轮背离信号再度上演，$SOL 跌幅约 9.15%。
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与此同时，$SOL 失守 50 日指数移动均线（EMA），该均线对近期价格加权，有助于研判短线趋势。此水平此前徘徊在 93 美元附近，是重要支撑位。跌破此线，显示市场短线转弱。但好消息是，跌势在 20 日 EMA 附近放缓，该线位于 88 美元附近，并成为短期新支撑，目前价格在 89 美元左右。
可以看到，回调信号再次生效，但本次持有者的反应却出现了微妙转变。
变化的核心在于持有者行为。本轮下跌期间，Hodler 净头寸变动指标（追踪持币超 155 天的钱包）产生了明显不同的反应。这一指标专注于中长期 $SOL 投资者，反映他们是否在增持或减持手中筹码。
回顾 3 月 4 日，当出现类似背离信号时，SOL 持有者立即转为钱包流出（即抛售），在 3 月 4 日至 5 日间大幅减持。随后的市场下跌也证实了这一偏空信号的有效性。
但到了 3 月 16 日，市场反应出现反转。
这一次，持有者并没有选择抛售，反而持续增持。净头寸变化从约 1 501 793 枚 SOL 上升至 1 651 613 枚 SOL，涨幅接近 10%。即便在 Solana 价格短暂回落后，该指标依然保持在正值，说明此次下跌并未令持有者感到恐慌。
他们之所以未减仓，并不是忽略了信号，而是已为其他结构做好筹备。这使得目前的格局与此前截然不同。虽然技术层面正释放回调信号，但资金流向却传递出持续看涨的预期。
因此，下一个核心问题就很明确了：持有者的看多信号，究竟来自何处？
答案很可能来自于更宏观的走势结构。从 2 月 6 日的波段高点到 3 月 16 日的新高，Solana 逐步走出经典的杯柄形态。目前的回调正对应于“柄部”阶段——这通常是主升浪前的短暂整理。
这意味着当前约 9% 的回调，并非趋势破位，而更可能是上行格局里的技术性调整。这也是与 3 月初的关键区别——当时盘面结构较为脆弱，而目前的形态已更加明确。
这也能解释为何 SOL 持有者没有抛售资产。他们更可能是在为杯柄形态后续上涨提前布局。接下来，关键 SOL 区间将决定这一判断能否成立。
下方支撑方面，88 美元依然是首个重要支撑位，与 20 日均线（EMA）形成共振。如果跌破该水平，回调走势或将进一步延续。其下方，80 美元构成下一个关键支撑位。如果 75 美元失守，整个多头结构将被彻底破坏。
上行方面，93 美元为首要反弹阻力，与 50 日均线（EMA）相吻合。一旦突破该位，99 美元成为关键的突破点。若价格站稳 99 美元上方，将有望确认看涨形态，推动行情上攻，潜在目标位料将指向 124 美元一线，涨幅或达 24%。
