Solana（$SOL）价格走势初看之下显示出一定疲态。该币近一个月内累计下跌约 10%，与整体加密市场的降温趋势一致。然而，这一表面数据却掩盖了一个关键细节——2 月 6 日至 3 月 4 日期间，Solana 曾出现强势反弹，从接近 67 美元一路拉升至 94 美元，不到 1 个月涨幅近 40%。
然而，这轮上涨也伴随着警示信号。Solana 部分长期坚定持仓者，对此轮行情显得信心不足。这种“犹豫”，叠加最新的技术面信号，为后市回调埋下隐患。
长期持有者往往是行情反弹时的坚实支撑。一旦价格上行，这部分投资者的持续买入力度，通常意味着对趋势的高度认同。但 Solana 最近的表现却有所不同。
据 HODL Waves 数据（该指标按持仓时长统计持币群体），截至 2 月 3 日，持有 $SOL 长达三年以上的投资者握有全网约 9.77% 流通量。2 月 6 日反弹启动后，这部分“老持仓”自 2 月 8 日起开始陆续减仓。
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值得注意的是，集中抛售多发生在本轮上涨初期。等到 Solana 触及 3 月 4 日 94 美元高点时，这批早期 OG 持币者几乎未有明显回补仓位，其持仓占比已大幅降至 7.28% 左右。
换句话说，Solana 最坚定的老粉丝并未参与本轮上涨，这种长期信心的缺失，在技术面动能趋于疲软时显得尤为关键。
动能减弱的预警信号已在走势图上显现。自 11 月 26 日至 3 月 4 日，$SOL 日线级别形成了一目隐藏看空背离形态。具体表现为币价持续走出相对低点，而相对强弱指数（RSI）却走高。
隐藏看空背离常见于更大级别下行趋势阶段，往往预示行情有进一步下跌的风险，原有趋势或将延续。
$SOL 当前的走势正符合上述特征。尽管近日有所反弹，但近三个月累计跌幅依然高达 34%。整体大趋势依然偏空。
这一背离信号自 3 月 4 日 $SOL 冲高至 94 美元后开始加速兑现。自高点以来，币价已回调约 7%，表明空头正在逐渐掌控局面。不过，当前仍有一道关键技术支撑阻挡 $SOL 进一步深度下挫。
尽管出现回调，$SOL 仍然运行在 20 日指数移动均线（EMA）上方。20 日 EMA 是反映近 20 个交易日加权平均价的趋势线，最新价格影响力更大。
这一位置多次被市场验证为关键趋势分水岭。历史数据显示，一旦 $SOL 跌破 20 日 EMA，下跌幅度往往迅速扩大。例如，今年 1 月 18 日，该均线在 137 美元附近失守，彼时 $SOL 最终下探至 2 月 6 日的 67 美元附近。
今年早些时候，也曾有类似的动能信号出现，致使 $SOL 跳水跌破 20 日均线，并触发 11% 的短线下跌。
本轮不同之处在于，市场或许缺乏有力多头资金守护该支撑位。最早的老玩家已在行情拉升期间陆续减仓，而现在另一批投资者似乎也开始出手。
拉升初期，最早持币者已大幅减仓，但中长线持有者曾持续增持。数据显示，Hodler Net Position Change 指标自 2025 年 12 月 24 日起转为正值，这部分持有超 155 天以上的投资者一直在稳步加仓。过去数周，链上资金呈现明显净流入。
但这一趋势近期已急剧逆转。
最新数据显示，该指标已大幅转负，达到约 –635,750 枚 $SOL，意味着过去一个月的持续增持已被近期抛售吞噬。
这一变动恰逢关键时刻，目前 $SOL 的价格正处于 86.80 美元至 87.82 美元之间的主要成本区间。约有 1 310 万枚 $SOL 在该区间被大量累积，成为盘面上最强的支撑区域之一。
这些成本基础区间通常会形成显著支撑，因为投资者往往会捍卫自己买入时的价位。
但一旦支撑失守，行情往往会出现迅速反应。
若 $SOL 无法重新站上 87.82 美元（K线图与资金区间重叠的关键点位），价格势必会跌破 20 日均线及最核心的成本支撑带。若这种情况发生，后市或将跌向 77.67 美元，正好对应斐波那契 0.618 回撤位。若走势持续疲软，甚至可能进一步下探至 73.21 美元，或 67.52 美元左右——正是 2 月反弹行情的起涨点。
反之，若多头能够重新掌控局势，$SOL 可能重拾动能。多头若想重启上行，需收复 94.09 美元，该价位曾是本轮反弹的高点。
整体来看，$SOL 目前处于关键选择关口。此前冲高至 94 美元显示出短线买盘热情，但若老持有者信心不足，而 86-87 美元区间的支撑区持续承压，走势或将陷入更大考验。
