在经历一次大幅下跌后，Solana 价格近期实现强劲反弹。自 2 月 4 日跌破下降通道以来，$SOL 一度暴跌近 30%，最低触及 67 美元区间。随后，代币已反弹超 15%，回升至 78 美元附近。
表面上看，这波反弹具有吸引力。然而，从链上数据来看，本轮走势或主要受短线投机资金推动，而非多头真实需求支撑。历史经验显示，类似的快速回升若由投机动能主导，后市反而容易迅速回落。多项数据提醒，若关键价位不能有效收复，$SOL 依然存在再次探底的风险。
2 月 4 日，Solana 跌破下降通道下沿支撑后，抛压加速释放，符合此前对 $SOL 的价格走势分析。
下沿支撑失守后，$SOL 很快跌至 67 美元关键支撑，实现从阶段高点近 30% 的回撤，完成预期下行目标。
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跌至 67 美元区间后，买盘入场推动 $SOL 反弹至 78 美元。尽管单日反弹幅度超 15%，但整体技术格局并未出现实质性改善。
回顾过往周期，每当出现大幅回调，短线反弹时有发生，但若未见明显筹码累积，反弹很难形成趋势反转。目前来看，本轮回升尚未获得这种验证，投资者结构值得警惕。
链上数据显示，本轮 $SOL 反弹主要由短线持有者推动，长期投资者参与意愿有限。据 HODL Waves 指标显示，2 月 4 日至 2 月 6 日期间，持币时间为 1 天至 1 周的钱包供应占比从 4.49% 快速提升至 6.08%。
短期资金参与度激增，暗示当前反弹以投机属性为主。历史上，该类持有者在行情波动期间常常迅速抛售，其买入力度难以支撑持续上行趋势。
类似走势也曾在 1 月底出现。1 月 27 日，短线持有者掌控了约 5.26% 的流通供应量。到了 1 月 31 日，他们的占比已降至 4.38%，因在市场走弱时选择抛售。同期，Solana（$SOL）价格从约 127 美元下跌至 105 美元，跌幅约为 17%。
这一行为突出反映了短线资金遇到行情转弱时快速离场的特点。当前这部分筹码比例再度上升，若卖压重现，近日的反弹行情或将面临再度瓦解的风险。
与此同时，长期持有者仍在持续减仓。Hodler 净头寸变动指标显示，长期投资者持有量已从 2 月 3 日的约 287 万枚 SOL，降至 2 月 5 日左右的 237 万枚 SOL，两天跌幅高达 17%，而且发生在本轮回调期间。
数据显示，持有周期超过 155 天的投资者，依然处于抛售而非加仓状态。
当短线买家不断加仓、而长期持有者则持续流出，往往意味着市场环境较为疲弱。这一失衡格局表明，市场信心依旧脆弱，反弹背后缺乏强势资金的持续流入支撑。
Solana 的行情结构进一步印证了链上数据所揭示的市场疲弱态势。
首个关键关注位为 93 美元。若 $SOL 能重返该区间，需较当前价位再上涨近 19%。这将标志着市场结构改善、持币者信心提升。若未能持续突破此位置，上行尝试或将面临较大抛压。
在 93 美元上方，强劲阻力分别位于 105 美元与 121 美元，分别对应前期的破位下跌点。只有在重新站稳这些关键区间后，中期企稳及反弹才能得到确认。
下方而言，67 美元区域仍为关键支撑，此处正是本轮周期的近期低点。若 $SOL 跌破并持续运行于 67 美元下方，下一个下行目标将指向 59 美元附近。
若 59 美元失守，Solana 可能步入更深的调整行情，更低支撑区间将面临考验。预计届时短线筹码加速抛售，长期投资者或继续分批减持。
在 $SOL 尚未重返 93 美元并且长期资金持续回流、投机活动降温前，反弹动力在技术面与结构层面上仍显不足。在当前条件下，价格反弹随时可能遭遇快速回落。
