2025 年末，加密货币领域的隐私币成为了焦点。领先资产如 Zcash（$ZEC）表现出色，尽管大多数加密货币继续下跌，但其却成功抵抗了主要的市场回调。
为了解为何隐私币现在强劲反弹，以及是否有可能在新兴加密机遇成为主流前识别出来，BeInCrypto 采访了多位专家。
隐私币仍领跑市场表现最佳领域一个月前 BeInCrypto 就曾报道，注重隐私的加密货币已经成为市场表现最佳的板块。显然，即使在更广泛的市场延续了两个月的低迷，这一表现依然成立。
年初至今，隐私币激增 276.4%，成为表现最强劲的领域之一，也是今年仅有的两个实现正收益的领域之一。
相比之下，比特币（$BTC）和以太坊（$ETH）由于近期的回调已经转为负面。值得注意的是，自 10 月初以来，$ZEC 的价值上涨了超过 700%。而$DASH 也经历了近 200% 的增幅，显示出强劲的势头。
2025 隐私币行情上涨原因根据加密分析师兼 The Coin Bureau 联合创始人 Nic Puckrin 的说法，这波上涨与全球范围内监控和资本管制的急剧增加密切相关。
他指出了例如土耳其赋予金融监管机构更大权力以冻结加密账户的例子。此外，全球各国的监管机构正在加强对数字资产的监管。
Puckrin 解释说，比特币和以太坊不再代表原始的“密码朋克”隐私和反审查理想。相反，它们变得高度可追踪。
它们甚至比现金更容易监控，这刺激了市场对提供更强隐私保护的加密货币的兴趣。
“来自早期采用者的意识形态因素正在显现。由于机构的广泛参与，他们对比特币的叙事逐渐失去信心。那些隐私倡导者不再将比特币视为解决方案。同时，一些投资者希望搭上势头的顺风车——例如，$ZEC 在过去一年上涨了超过 1500%。人们想要分一杯羹，这很自然。”他表示。
Bitget 钱包的首席营销官 Jamie Elkaleh 也表达了类似的观点。他指出，随着监管清晰度提升和机构采用速度加快，用户对 AI 驱动的监控和链上活动的透明度日益感到不安。
Elkaleh 强调，这种紧张局势正在重塑行业的期望。更明确的规则吸引了更多主流参与者进入市场，但这些用户带来了不同的需求。
“我们观察到的行业变化：更清晰的规则吸引更多主流用户，这些用户越来越期望金融隐私、主权和安全工具作为基本功能，而不是边缘选项。”他传达了这一点。
与此同时，NoOnes 的创始人兼 CEO Ray Youssef 将隐私币的爆发归因于叙事旋转和宏观经济的顺风。
他观察到，在比特币和以太坊的机构化以及迷因币驱动的山寨币周期之后，资本正流向被视为“通过设计而加密”的资产，其核心是去中心化和用户控制的隐私。
Youssef 补充说，机构对加密货币的参与持续增加。因此，许多零售交易者和加密原生用户正在寻找能够恢复自主性和隐私感的项目。
不过，他强调，这种转变并不是完全拒绝机构资本。相反，当一个引人注目的故事获得动力时，两者可以共存并相互加强。
“隐私和主权的意识形态主题提供了强大的叙事，并帮助坚定的用户。经济的短期、中期和长期回报则吸引交易者和投资者。要维持一个周期，市场需要重叠，确保吸引信仰者的叙事和吸引资本的指标/流动。现在发生的是，意识形态点燃了火焰，而经济因素在燃烧火焰。”该高管评论道。
zkVerify 创始人兼 Horizen Labs CEO Rob Viglione 强调，这种新兴趣反映了更广泛的市场转变。他指出，用户正在越来越多地意识到隐私是现实世界使用的核心需求，而非小众功能。
他解释说，目前的势头不仅仅是孤立的代币反弹。这表明对整个加密栈中隐私功能的深层次重新评估。
“早期的隐私币是革命性的，但它们也是孤立的。它们证明了强大的密码学是可能的，但它们存在于大多数经济活动实际发生的环境之外。”Viglione 提到。
如今的不同之处在于，隐私正被直接整合到以太坊生态系统中。开发者不再只是追求独立的隐私链。
相反，他们在寻找能够接入现有生态系统的隐私解决方案，这些生态系统已经有流动性、用户和应用程序运行。
实用性成加密界新趋势吗“这就是为什么此刻如此重要。价格波动只是一个表面信号，实际上隐私正在从特例变成预期。”这位首席执行官评论道。
隐私为主的资产激增，也引发了另一个问题：这是否只是又一个短期的上涨周期，类似于过去的迷因币行情，还是反映出一种向实用性驱动叙事的真正转变？分析师认为，答案可能介于两者之间。
Youssef 表示，迷因币行情往往快速、投机性强且寿命短，通常很快便消退。一旦这种动能消退，市场通常会转向具有更持久价值的叙事。
这包括支付、隐私、现实世界的交易层、去中心化金融（DeFi）基础设施等领域。在此背景下，隐私代币因为提供了明确的自主权、免受审查的保护以及在不暴露风险的情况下进行交易的能力而再次受到关注。他指出，
“如果用户和资金分配者认为这些功能代表持久的实用性而非短期炒作，资本流入该领域可能会持续，远超过暂时的叙事轮动，”
Puckrin 详述道，迷因币通常在市场狂热时期表现良好。而实用性驱动的代币则在投资者更为谨慎或寻求重新配置利润时表现较佳。
识别下一个加密货币趋势“但这里需要注意的是，我们尚未看到广泛转向实用性代币的趋势。虽然有些个别表现较好的情况，但大多数山寨币仍逊于比特币。我们尚未看到传统的山寨季节来临，在此之前，实用性代币的上涨更像是例外而非常态，”他向 BeInCrypto 透露道。
随着新叙事比以往更快地涌现，识别早期突破性趋势成为加密投资者面临的最大挑战和机遇之一。Puckrin 解释道，
“这既关于运气，也关于勤勉。你可以观察市场中的低效之处，或者开发者向新链或新项目的转移。你可以看看需求所在。但最终，加密货币叙事往往同样关于炒作和基本面，而这通常很难预判。这往往仅仅是关于在正确的时间出现在正确的地点。”
不过，这位分析师指出，机构投资趋势是评估任何领域的良好起点。
“如果我必须为这个周期选择一个叙事，那就是 RWA。机构资本正在流入 RWA 代币化——别忘了，该领域还包括稳定币——我们看到 RWA 项目与机构之间的合作。机构资本流动是这个周期中值得关注的一个关键指标，因为它基于长期需求而非炒作，”Puckrin 建议道。
Youssef 从更结构化的角度出发，将过程界定为“模式识别与信号三角化”。他概述了几个关键信号，包括真实用户需求、链上活动、协议功能使用以及市场准入扩张。
“对于隐私币，观察屏蔽交易的采纳、交易所的可达性、钱包整合和监管头条新闻。对于 DePIN，关注设备部署率、与基础设施合作伙伴的合作、现实世界数据输入以及每台设备的收入。至于 AI 和链上模型，开发者整合、API 需求以及代币价值的捕获都起着重要作用。对于 DeFi / RWA，其总锁仓量（TVL）、收益可持续性、交易对手质量和托管结构可能推动下一个周期。核心是，跨越所有领域，投资者应关注代币经济学的持久性、安全历史，并检查真实使用情况，”他详细说明道。
这位高管还透露监管情绪起着至关重要的作用。当环境有利时，新叙事会更容易获得关注。最后，资本流动，无论是来自散户交易者、巨鲸，还是机构分配者，也可能成为信号之一。
“如果这些特征一起移动，我们很可能正在观察一个初期的元叙事，”他强调道。
最后，Elkaleh 认为识别新兴的元叙事始于追踪早期指标，如开发者活动、新的交易所上市以及在 X 等平台上的社交动量。具有坚实基本面的低市值代币通常提供叙事形成的最初信号。
他指出，结合行为信号和基本面分析的投资者能够更清晰地看到吸引力所在，甚至在其被广泛市场注意到之前。Elkaleh 具体表示，
“当今最强的信号是机构资金流入、行业层面的市值扩张，以及 RWA、DePIN、AI 和 DeFi 等类别的早期融合。这些垂直领域提供了实实在在的效用——从现实世界的基础设施到 AI 驱动的金融自动化——这让它们成为引领下一个周期的可靠候选者。对于隐私币而言，突破将来自于将零知识和隐私工具直接整合到日常钱包和 DeFi 产品中，使隐私变得轻而易举，而非可选。”
虽然这些指标并不保证成功，但它们为发现早期动能提供了一个有效框架。当用户需求、开发者活动、监管和资本流动开始一致时，一个新的叙事可能正在形成，远在其成为主流之前。
