圍繞穩定幣收益率的政治爭鬥正在醞釀，威脅著美國期待已久的加密市場結構改革。
近期發展揭露銀行、加密公司與政策制定者之間對於誰從下一階段金融監管中受益最多的深刻分歧。
穩定幣收益率對決停滯美國加密市場改革
爭議的核心在於加密平台是否應該被允許 提供穩定幣的獎勵或收益。
Galaxy 執行長 Mike Novogratz 警告，銀行遊說團體的反對可能會徹底扼殺更廣泛的立法努力，儘管現行法律已允許某些形式的穩定幣收益率。
「穩定幣匯率的動態令人著迷，可能會讓該鈔票付出代價。政治勝過良好政策。銀行不希望加密平台能給用戶獎勵（GENIUS，這是法律允許的）。「如果法案被否決，他們似乎最害怕的就是現狀，」諾沃格拉茨 寫道。
根據諾沃格拉茲的說法，銀行更關注競爭而非消費者保護。允許加密平台支付穩定幣獎勵，可能加速傳統銀行的存款流出，壓縮利潤率並挑戰傳統商業模式。
他補充說：「如果這就是阻礙市場結構法案的原因，最大的輸家將是美國消費者。」
這種擔憂似乎正在華盛頓上演。參議院銀行委員會在銀行業強烈遊說下 ，延遲了更廣泛的《CLARITY Act》進展 。
超過3,200名銀行家敦促立法者關閉他們所稱的「支付利息漏洞」。他們認為穩定幣獎勵可能削弱社區銀行並降低貸款能力。
批評者表示，目前草案的法案 會傾斜競爭環境。雖然銀行仍可支付存款利息，但加密平台面臨更嚴格的限制，獎勵僅限於積極參與者，如質押、流動性供應或治理。
反對者認為，這種監管反而保護了既有業者，卻犧牲了競爭和消費者的選擇權。
白宮與加密貨幣裂痕加深，妥協與零售關切碰撞
這場對峙也揭示了白宮與加密產業之間的摩擦。記者布蘭登·佩德森最近指出，「白宮仍然對Coinbase生氣」，強調在幕後談判持續進行中，緊張局勢仍未解決。
Coinbase 執行長 Brian Armstrong 反駁了關於崩潰的說法，堅持討論仍保持建設性，並以妥協為重點。
然而，政府內部的意見仍然分歧。總統數位資產顧問委員會執行董事帕特里克·威特（Patrick Witt）警告，不要讓立法的完美成為進步的敵人。
「 會有 一項加密市場結構法案——問題是何時，而非是否，」Witt 寫道。
他主張，在支持加密貨幣的政府下，現在通過法案比未來更嚴厲的規定更有利。
「你可能不會喜歡《CLARITY 法案》的每一部分，但我敢保證你會更討厭未來的民主黨版本。」
並非所有人都同意。加密貨幣評論員Wendy O回應說，雖然Witt的邏輯在政治上可能合理，但散戶投資者可能會吃虧。
在其他地方，法律專家警告，賭注可能比目前辯論所顯示的還要嚴重。Consensys律師比爾·休斯警告，嚴厲的加密監管並不要求再次引發金融危機。
他 說：「不需要未來的金融危機，才能看到懲罰性立法，」並警告「必須通過的法案中隱藏著小刀割。」
除了穩定幣收益之外，CLARITY 法案還將為主要加密資產、開發者保護，以及 DeFi 與 TradFi 之間的區分，建立更明確的規則。
然而，在此期間，這些改革仍被擱置，陷入一場政治對決，銀行、立法者與加密公司都在爭奪美國數位資產監管的未來。
