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端起一杯咖啡，因为关于数字资产库的讨论正在意外地转变。曾被视为因估值下跌而陷入困境的工具，如今可能成为机构加密需求流向的关键。
今日加密新闻：渣打银行看好以太坊国债
数字资产库（DATs），即在资产负债表上持有加密货币的上市公司，近几个月来一直承受着压力。这是因为市场净资产值（mNAV）下跌导致股价走低。
然而，渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 表示，这种动荡可能并不是衰退的信号，而是机遇的象征。
“我认为这并不是 DATs 的终结，而是创造差异化的机会，”Kendrick 在一封电子邮件中表示。
他指出，成功者与其他人的区别在于三个关键驱动因素：融资成本、规模和收益率。
Kendrick 认为，基于以太坊的 DATs 最有可能蓬勃发展。虽然比特币 DATs 占 $BTC 供应量的约 4%，但以太坊 DATs 持有 $ETH 的 3.1%。
根据这位渣打银行高管的说法，质押收益是以太坊 DATs 的额外优势，赋予其结构性优势。
“我们认为，由于质押收益，$ETH 和 $SOL DATs 应该被赋予比 $BTC DATs 更高的 mNAV，”他指出。
Bitmine 的 Tom Lee 估计，仅质押收益就可以为以太坊 DATs 的 mNAV 增加 0.6 个百分点，增强其可持续性。
更高的 mNAV 表示一种能够购买更多加密货币的商业模式，而较低的比率则增加了整合的风险。
根据 Kendrick 的说法，这一过程可能意味着代币轮换，而非新一轮购买。
融资规模与监管分析
在 Kendrick 看来，廉价且富有创意的融资方式，如可转换债券，正如最近一篇美国加密新闻报道中所述，可以使某些 DATs 占据优势。
规模同样重要，规模最大的公司往往能够维持更高的 mNAV。整合可能加速这一动态，较弱的比特币库可能让位于更大、更具可持续性的竞争者。
监管为市场增添了新的复杂性。以太坊的 DATs 被视为比基于 Solana 的同行更为成熟。这是在有报道称纳斯达克可能要求加密货币购买需获得股东批准的背景下发生的。
最大的以太坊 DAT，BMNR，并未在纳斯达克上市，这使其能够执行已获得投资者预先批准的策略。
DATs 目前共持有 4.0% 的比特币、3.1% 的以太坊和 0.8% 的 Solana，其策略直接影响市场流动。
Kendrick 强调，以太坊国库中较高的 mNAVs 可能会转化为大规模的持续 $ETH 购买。相比之下，比特币 DATs 面临阻力，整合可能会减少净需求。
“因此，我们认为 DATs 将成为推动 $ETH 而非 $BTC 或 $SOL 未来发展的更积极因素，”Kendrick 表示。
尽管 DATs 仍在接受审查，但以太坊的质押收益、成熟的市场地位以及相对不受监管障碍影响的特性，可能使其在下一阶段的机构加密货币积累中占据领先地位。
今日图表
Alpha速递
以下是今天需要关注的更多美国加密货币新闻摘要：
- Bitwise 加入 VanEck 和 Grayscale 的行列，竞相推出 Avalanche（$AVAX）ETF。
- 富达预测比特币将出现大规模供应紧缩——28% 的供应将从市场消失。
- 加密货币的“美股七巨头”是否正在通过投机超级应用崭露头角？
- 企业比特币储备是否在长期内危及股东价值？
- Tether CEO Paolo Ardoino 的讽刺揭示了欧盟数字货币的困境。
- $XRP 涨势崩溃；期货押注显示未来可能面临更多痛苦。
- 9 月是否是 Pump.fun 及其 $PUMP 代币的转折点？
- Base 凭借Solana 桥接和代币计划成为主要的 L2 竞争者。
币股盘前概览
| 公司 | 截至 9 月 15 日收盘 | 盘前概览 |
| Strategy (MSTR) | $327.79 | $328.20 (+0.13%) |
| Coinbase (COIN) | $327.02 | $328.27 (+0.38%) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | $30.77 | $30.85 (+0.26%) |
| MARA Holdings (MARA) | $16.24 | $16.23 (-0.092%) |
| Riot Platforms (RIOT) | $16.68 | $16.78 (+0.60%) |
| Core Scientific (CORZ) | $16.32 | $16.40 (+0.49%) |